【10分で分かる】株式投資に役立つ5月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、5月の投資トピックスについて「この2つの投資にどのような影響があるか」という観点で、まとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本株の投資トピックス

日本株については、以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT・マザーズ）

5月31日時点の株価は、この通り。

1. REIT指数：2,006pt（-3.60%)
2. TOPIX：1,913pt（-5.79%)
3. 日経平均株価：27,280円（-6.90%)
4. マザーズ指数：671pt（-31.28%)

※端数は四捨五入。カッコ内は、いずれも「年初来」。

この４つの指数の、年初来の値動きを見てみるとこんな感じです。

年初来プラスの成績までは、近いようでまだ遠いですね

5月単月の動きを見ると、この通り。

• 日経平均株価　+1.72％
• REIT指数　　  +0.96％
• TOPIX　　　　+0.75％
• マザーズ指数　－2.98％

マザーズは相変わらず壊滅的ですが、日経平均株価はなんとか27,000円の「節目」を突破しました

株価は、ちょっとずつ上がってきてるんだね。今の景気は、良いの？悪いの？結局どっち？

結論としては、「良い」です。

旧東証１部企業の最終利益の合計は、計約３３兆円と４年ぶりに過去最高を更新する見通しだ。

（出典：読売新聞オンライン「上場企業最終利益、計３３兆円で４年ぶり最高更新の見通し…円安など追い風」）※赤字は筆者

儲かりまくってるだけあって、「株主還元(※）」も過去最高レベル。

この状態で、今の株価。

• 割安なのか？
• 割高なのか？

バリュエーションの方は、この通り。

バーゲンセールというほど割安ではないですが、少なくとも割高感はありません。

一部では、明らかに「安い」と感じられる銘柄も出てきていますね。

「日経平均株価と高配当株数の推移」を見てみると、この通り。

オレンジの棒グラフを見ると、2020年3月のコロナショック時に次ぐレベルで高配当株の数が増えているのが分かります。

というカタチです。

個人的には、5月はそれなりに高配当株を買いました。

今後1～2年の株安可能性も視野に入れつつ、「価値より安い」と思える価格帯の銘柄は仕込んでいきます。

②その他指数の推移

この3つをチェックしておきます。

最初に、①GDPについて。

2022年1月～3月期のGDPが発表されました。

結果はこの通り。

一般に、GDPが2四半期連続でマイナス成長になると「リセッション（景気後退）」ということになります。

「あれ？ヤバい？」と思うかもしれませんが、2022年4月～6月の見通しは明るいです。

民間エコノミストの経済見通しは4～6月期に平均で4.6%増と高めの成長を実現し、GDPは新型コロナウイルス禍前の水準に戻る

（出典：日本経済新聞「コロナ前回復　米に1年遅れ　GDP、1～3月は年率1.0%減」）※赤字は筆者

回復スピードは米国に劣るものの、2023年・2024年も景気はゆるやかに良くなっていく見込みです。

（出典：日本経済新聞「コロナ前回復　米に1年遅れ　GDP、1～3月は年率1.0%減」）

ようやく「コロナ禍からの景気回復」が見えてきましたね。

次に、②景気動向指数（先行指数）について。

3月の数値（5月25日公表）は、100.8となりました。

（出典：景気動向指数 速報からの改訂状況）

景気動向指数を見る上で大切なのは、この2つ。

ココ1年の推移を見てみると、この通り。

この1年、明らかに景気回復の勢いが鈍化しています

日銀短観の業況判断など、他の経済指標も悪化していますね。

（市場全体としては）企業業績が超回復するフェーズは、もう過ぎています。

ゆるやかな経済成長が見込まれているものの、

など、様々なリスク要因があります。

今年の企業決算は絶好調でしたが、「来年も軒並み良い決算になる」とは考えない方が無難でしょう。

最後に、③その他の指数について。

まず、消費者物価指数（5月20日発表）。

こちらは、前年同月比+2.1％となりました。

（出典：日本経済新聞「4月の物価上昇率、7年ぶり2%超　エネルギー価格高騰で」）

日銀さん、ようやくインフレきましたよ！

という感じで、ついにデフレから脱却できそうな雰囲気。

2％という水準は、日銀が目標としているインフレ率です。

世界的にも、このぐらいのインフレ率だと「経済が活性化する良い塩梅」だと言われています。

ちなみに、世界各国のインフレ率はこの通り。

※日本の数字は最新になっていません

（出典：Twitter）

アメリカは8.3％。この物価上昇率は、明らかに「いきすぎ」です。

日本を除く多くの国が、高すぎるインフレ率をどう退治するか、アタマを悩ませています。

さて、

こういった意見に真剣に向き合わなくても大丈夫だったのが、ここ最近の日本です。

ですが、流れは変わりつつあります。ゆでガエルにならないように、変化についていきましょう。

最後に、雇用関係（失業率、求人倍率）の指標です。

※完全失業率が2.2％ぐらいまで戻ればほぼ完全雇用＝ゴール。

（出典：日経新聞「失業率3カ月連続改善　4月2.5%、コロナ影響前の水準に」）

雇用環境は、若干良くなりましたね。

めちゃくちゃ地味～～な動きですが、安定感があると評価すべきでしょうか(笑)

世界の先進国と比べると、完全失業率の低さは1位です。

（出典：独立行政法人　労働政策研究・研修機構）

日本の雇用環境は、悪くない水準と言えるでしょう。

こうやって見てみると、日本は

という感じで、課題もたくさんあるものの、普通に恵まれた国に見えますね。

③5月の国内トピックス

日本株について、今月のトピックはこれです。

岸田政権アレコレ

日本株固有のリスクとして取りざたされるのが、「岸田リスク」。

政権発足後には、岸田ショックなんて呼ばれる株価の下落も起きましたね(笑)

今月も、岸田政権周辺からは、投資家にとって「気になる発言・方針」等がいくつも飛び出しました。

岸田首相は5月上旬に、英国金融街シティの講演で、突然「資産所得倍増計画」を打ち上げた。

（中略）

岸田首相はこの講演では、「岸田に投資を（Invest in Kisihida）」とも話したのである。

（出典：NRI「岸田政権の「資産所得倍増計画」と「貯蓄から投資へ」」）※赤字は筆者

え？唐突すぎない？金融所得増税とか、自己株買い制限とか言って、岸田ショック起こしてたよね…

岸田文雄首相は27日の衆院予算委員会で、金融所得課税に関し「決して（議論が）終わったわけではない」と話した。

（出典：日本経済新聞「岸田首相、金融所得課税の議論「終わったわけではない」」）※赤字は筆者

国民の金融所得増やしたいの！？減らしたいの！？どっちなの…？

岸田総理大臣が掲げる新しい資本主義の実現に向け、自民党が「一億総株主」を目指す提言を政府に提出しました。

（出典：テレ朝news「なぜ投資を勧める？一億総株主を求める理由」）※赤字は筆者

そもそも、岸田さんって「持ち株ゼロ」だよね…

また、31日の夜には、岸田文雄政権が掲げる「新しい資本主義」の実行計画案が公表されています。

そのなかには、NISAの拡充なども盛り込まれていましたが…

話が二転三転するので、実際のところどうなるのかというとまったく予想がつかないですね。

さて、そんな岸田政権の投資家からの支持率は3％とも言われています。

ところが、です。

世間全体で見た岸田内閣の支持率は、66%。

（出典：日本経済新聞「岸田内閣の支持率、なぜ最高に？」）

もちろん、データのとり方は様々ですし、調査方法が違う「支持率調査」を直接比較するのは困難です。

とはいえ、

「投資家の目線」と「世間一般の目線」では、だいぶズレがありそう

ということは見えてきますよね。

投資家の常識は、世間の非常識！

選ばれたのは綾鷹でした。ズレていたのは私の感覚でした。

高い支持率を得ている以上、岸田政権にはそれなりの「力」があります。

投資家としては、まだまだ「岸田リスク」を意識しなければいけない時期が続きそうです。

外国株の投資トピックス

お次は、外国株の話題です。

外国株については、この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

G7（主要先進7ヵ国）の、主な株価指数の推移（年初来）はこの通り。

※グーグルファイナンスでは、チャートを5つまでしか同時比較できないので、泣く泣く「FTSE MIB（イタリア）」を抜いています。

2022年G7パフォーマンス駅伝、「5月中継所」通過時点の順位はこの通り。

トップはイギリスで、唯一のプラス圏。

日本は、－5.79％ながら3位を走っており「悪くない位置」にいます。

アメリカは先月に引き続きビリ。－13.85％という成績です。

※99営業日経過時点では▲17.3％でした。この成績は

• 1932年の「世界恐慌」
• 1940年の「第二次世界大戦」
• 1970年の「ベトナム戦争」

に次いで、1928年以降では「史上4番目」に悪いパフォーマンスとのこと。

5月単月の動きを見ると、この通り。

後ほどトピックスで解説しますが、NYダウは「1923年以来最長となる8週連続での下げ」を記録していました。

9週連続の下落となるか注目が集まっていましたが、結果は大幅反発。

5月最終週は、＋1,951ドル（＋6.25％）で終わっています。

個人的には「一時的な反発」で、「中・長期目線ではまだ下がる」という予想です。

②ゴールド・債券ETF等の値動き

有名なゴールドETFである、「GLD」の値動きはこの通り。

（出典：グーグルファイナンス　SPDRゴールド・シェアーズ（GLD））

先進国株の多くが、いまだ年初来でマイナスになっている中で、年初来＋1.67％と堅調です。

金価格は、

背景にあるのは、米国の利上げです。

今後、金利が1％、2％と上がっていくのなら、

投資家に好まれるようになる、というワケです。

ゴールドというのは、

といった非常事態に強い一方で、

という特徴があります。

したがって

という姿勢が良いのかなと。

インフレ、ウクライナ・ロシアの問題、米中対立など、懸念はいくらでもありますからね。

引き続き「非常事態に対する資産防衛のためのツール」として、一定の役割はあると思います。

※でも、私は買いません。インカムのない資産は、私の投資方針と合わないからです。

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来−8.68％
• 現在の分配金利回りは1.88％
• 投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です

価格推移はイマイチで、右肩下がりですね。

値下がりの理由は、金利上昇です。

「債券」と「金利」は、シーソーの関係にあり、逆の動きをします。

その証拠に、金利のチャートを見てみましょう。

こちらは「米国の長期金利」の推移です（現在の金利は約2.9％）。

（出典：三井住友銀行「マーケット情報チャート」）

ご覧のとおり、この1年、（債券価格の動きとは正反対で）上昇し続けていますね。

※2023年・2024年の金利水準（予測）は、ぼちぼち落ち着きつつあります。

米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来−12.71%
• 分配金利回りは2.62％ほど
• 投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です
• ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです

こちらも、金利上昇を背景に、価格推移はイマイチです。

最後は【HYG】です。

「ジャンク」「ゴミ」と言った呼ばれ方をする「投資不適格の債券」を集めた、ハイリスクな債券ファンドです。

• 年初来−8.59％
• 現在の利回りは4.46％ほど
• 投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です（リスクが高いぶん、長期的なトータルリターンは大きい傾向）

こちらも、値動きはパっとしないですね。

まとめると、

いずれも年初来で大きなマイナスリターンです。

ウォールストリートジャーナルによると、今の債券相場は「1842年以来最悪」レベルのものだそうです。

2022年はこれまでに、インフレが加速する中で米国債市場は10％下落した。米史上最悪のリターンに入る水準だ

（出典：WSJ「1842年以来最悪の米債券相場、なぜ朗報なのか」）※赤字は筆者

米国債は、

ということなので、2022年の米国債券市場はまさに「総悲観」と言える状況ですね。

逆に見れば、日に日に「投資妙味が増している」ということでもあります。

債券市場の弱気相場は続いており、今後もQT（量的引き締め）に伴う債券価格の下落懸念がくすぶります。

見向きをしている人が少ないこういう時こそ、監視を怠らないようにしたいですね。

金利がある程度上がりきってしまえば

ということで、投資する旨味が出てきます。

この2つが選択肢に出てきたら、私は後者に対してもそれなりの額を投資します。

引き続き、監視を続けたいと思います。

今が円高だったら、もう少し気軽に手が出せるんですけどねぇ。

暴落している債券を、為替リスクをおさえたうえで安全に買い漁りたい…

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの年初来のチャートは、この通り。

分配金を無視して価格だけ見ると

1. 1位がHDV…＋7.52％
2. 2位がSPYD…＋5.14％
3. 3位がVYM…−1.18％

という順位になりました。

年初来で、S&P500が−約14％、NASDAQが−約24％と沈むなか、大健闘ですね。

高配当株の堅調さは、色々なところでニュースになっていますね。

私が投資している米国株は、その大半が「高配当株」です。

結果的に、2022年は現時点において

高配当株、かわいいよね

※大減配、暴落する高配当株はかわいくありません。

最近、こんな質問をよく頂きます。

好調な米国高配当株、今からガンガン買うのはアリ？

ガンガン買うのは、おすすめしません。

現在の分配金利回りは

という状況。

低すぎる！というほどではないですが、特に旨味を感じる水準ではないですからね。

円安ですし。

「円安」と「日本株の割安さ」を考えると、日本の高配当株の方が魅力的だと判断します。

④5月の海外トピックス

最後に、外国株のトピックスです。

この2つの順番で見ていきます。

FOMC

今月３日～４日、FOMCが開催されました。

FOMCというのは、米国の金融政策を決めるエラ～い人たちの集まりです

この会合の内容は

• 「声明文」
• パウエル議長の「会見」
• 後日公表される「議事要旨」

などで公表され、株価にも大きく影響します。

世界が注目する、超重要イベントです。

今回、注目を浴びたのは、なんと言っても利上げに関する部分。

• 今回は…
  ✓政策金利の0.5%引き上げ実施
• 6月と7月のFOMCでは…
  ✓それぞれ0.5%の追加利上げを、「検討する」
  ✓0.75%の追加利上げは、「積極的に検討していない」

（参考：JIJI.COM「米、２２年ぶり０．５％利上げ　大幅引き上げ継続へ」等)

カンタンに状況を復習しておくと…

なんで利上げがそんなに注目されてるの？

A.金利の上昇は、株価の下落を招きうるからです。

※「金利」と「株価」の関係は、かなり複雑です。ここでは「そういうもんなのか」というぐらいで読み進めてもらってOKです。

それじゃあなんでまた、FOMCは利上げをしているわけ？

A.インフレをやっつけるためです。

アメリカの4月のインフレ率は、前年同月比8.3%の上昇。

(出典：毎日新聞「米消費者物価8．3％上昇　高水準1年継続　4月」）

8.3％アップと言ったら、10年もしないうちに物の値段が2倍になるレベルですから、相当ですね。

実際、国民の生活はすでに苦しくなってきていて、バイデン政権の支持率はかなり下がっています。

「これは大変」ということで、金利を上げて

• 個人も企業も、借金がしにくくなれば
• 個人も企業も、「使えるお金」が減って
• 物価が下がっていく（買い手が減ると、売り手はモノの値段を下げて売ろうとする）

という展開を狙っているわけです。

5月のFOMCでも「あらゆる政策手段を駆使し、インフレを目標の２％に戻す」ことに焦点があたっています

直近では、

といった意見も見られるようになってきました。

ちなみに、金融政策決定に関わるエラ～い人達のなかで、「景気刺激に前向きで金融緩和的な政策を支持する傾向がある人」のことを、ハト派と言います。

じゃんじゃんお金刷って株価も上げようぜ、という投資家に優しい人達のことですね。

反対に、「物価の安定を重視し金融引き締め的な政策を支持する人」のことを、タカ派と呼びます。

今のFRBは「優しいタカ」なんて言われ始めてもいます。

金融引き締めはするけれど、そこまで急激にはやらなさそうということです。

そんな背景もあって、5月の最終週は株価が大きく上昇したんですね。

とはいえ、個人的には

そんなに簡単にインフレが収まるの～～？本当に、利上げのペースはダウンするの～～？

という疑問が残るところ。

ロシア・ウクライナの問題も長期化しそうですしね。

引き続き、自分自身のリスク許容度を確かめつつ投資していく必要がありそうです。

NYダウ、1923年以来約100年ぶりの「8週連続下落」

2022年に入ってから、米国株は下がり続けています。

3月半ば以降、米国株の主要株価指数であるNYダウは「8週連続の下落」を記録。

これは、1923年以来約100年ぶりのことです。

（出典：日本経済新聞「NYダウ、「9週連続下落」回避　週間で1951ドル高」）

「9週連続で下落するのか！？」と注目されていましたが、5月の最終週で大きく反発。

不名誉な記録樹立は、何とか回避しました。

同様に、S&P500やナスダック総合指数も「連続下落」が止まっています。

最終週の大幅反発を受けて、「米国株の主要3指標」の年初来パフォーマンスはこの通り。

多少戻したものの、やはりまだまだ弱いですね。

そもそもの株価下落の背景は、先ほど解説したように「金融引き締め」です。

そして、今回の株価上昇の背景は、「過度な金融引き締め懸念の後退」です。

結局のところ、現在の株価相場は中央銀行が「利上げ」等をどんなペースでやるか次第というワケですね。

5月22日からの1週間で

と大きく上昇しましたが、歴史的に見て「大きな下落」と「大きな上昇」はセットで発生することが多いです。

過去、大きな株価上昇の多くはベアマーケット（弱気相場）の最中に起きていますから、油断は禁物。

個人的には、「まだ下がりうる」という前提で資金管理をしていく方針です。

まとめ：高配当株投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

• S&P500やナスダックなど、米国株一強だった昨年とはうって変わって
• 米国以外の先進国株、バリュー株、コモディティなどが相対的に強くなっており

相場の雰囲気がガラリと変わっています。

米国の金融政策にばかり目がいきがちですが

• ウクライナ情勢
• 世界各国のインフレ進行
• コロナ感染拡大に伴う、中国のロックダウン

など、不安要素は盛りだくさん。

投資家心理は不安定です。

個人的には、

• インデックス運用（iDeCoやつみたてNISA）は、淡々と継続
• アクティブ運用（高配当株投資）は、日本株については「割安」なものがあればピンポイントでちょっと買う（米国株は静観）

というスタンスです。

どのように資産を守り、そして増やしていくか、難しいフェーズですね。

個人的には

• インフレで多少削られることを承知で
• キャッシュを積み上げて守りを厚くしておいた方が

長い目でみればトータルで良いポジションを作れるんじゃないかなと思っています。

そういう温度感です。

上手に対応して、生き残っていきましょう！

それではまたっ！

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