【10分で分かる】株式投資に役立つ5月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、5月の経済ニュース・統計調査を振り返って

重要ポイントをまとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本の経済状況

以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT・マザーズ）

5月31日時点の株価は、この通り。

1. 日経平均株価：30,888円（+20.11%)
2. TOPIX：2,131pt（+14.05%)
3. マザーズ連動ETF：581円（+5.88%)
4. REIT連動ETF：2,002円（－0.72%)

※端数は四捨五入。カッコ内は、いずれも「年初来」。
※J-REITとマザーズ指数がグーグルファイナンスから消えてしまったようなので、それらの指数に連動している「ETF」のデータを表示しています。そのため、実際の指数の動きとは誤差があります。

年初来の値動きをチャートで見てみると、こんな感じです。

日経平均株価が絶好調。33年ぶりの高値圏です。

5月単月の動きを見ると、この通り。

• 日経平均株価   ＋6.06％
• TOPIX　　　　＋2.53％
• マザーズ連動　＋1.17％
• REIT連動　  　－1.09％

日経平均株価 vs マザーズ＆REITで、明暗が分かれていますね。

「日経平均株価、なんでこんなにイケイケなの？」

という点については、後ほど詳しく解説します。

②その他指数の推移

「株価」の方は、年初来で約20％のプラスと絶好調です。

一方で、「リアル景気」の方はどうなのか？

実際のところ、景気は

いくつか、指数をチェックしていきましょう。

お堅～い言葉が並んでいますが、「雰囲気」だけ掴めればオッケーです。

そもそも、景気自体、ただの雰囲気みたいなもんですからね(笑)

月例経済報告

まずは、一番大きなところから。

日本政府としての景気判断（公式見解）は、

なんか、イイ感じに変わってますね

基調判断の引き上げは、去年の7月以来10か月ぶり。

政府の公式見解としては、景気全体は「上向いている」という認識ですね。

※細かな分野における「政府認識」はこの通り。興味のある方だけ、どうぞ。

（出典：月例経済報告 令和5年5月25日公表）

GDP

次に、GDPについて。

2023年1月～3月期のGDP（速報値）が発表されました。

GDP（対前期増減率）の推移はこの通り。

（出典：NHK NEWS WEB「1-3月のGDP 年率＋1.6％ 3期ぶりのプラス成長 個人消費伸びる」）

という結果です。

ポイントとしては、

といったところ。

アメリカ、欧州、中国と比べるとこんな感じ

（出典：NHK NEWS WEB「1-3月のGDP 年率＋1.6％ 3期ぶりのプラス成長 個人消費伸びる」）

中国だけめっちゃ良く見えますが、これは「ゼロコロナ政策」終了の反動です。

実のところ、中国の経済状況はあまり良くありません。

中国が「世界経済回復の足かせになる」という可能性は、認識しておいた方が良いかなと思います。

景気動向指数

一致指数の推移は、この通り。

（出典：景気動向指数）

相変わらず、ヨコヨコですね。

先行指数の推移は、この通り。

ダウントレンド継続中。景気の先行きは、イマイチです。

指数の中身を見てみると、

• 消費者マインドが良くなっている一方で
• 新規求人数が減る
• 在庫が増える（在庫増＝モノが売れない＝不景気です）
• 新設住宅の着工床面積が減る

という感じ。

消費者の購買意欲が高まっていることはイイことですが、全体としては力強さがありません。

景気ウォッチャー指数

景気ウォッチャー指数の推移は、この通り。

（出典：景気ウォッチャー調査 5月11日公表）

4月は54.6ポイント（前月比＋1.3ポイント）となっており、景気判断の分かれ目となる50を上回りました。

銀座のママさんやタクシーの運転手さんが「景気は良い」と判断しているということです。

なお、２～３か月先の景気の先行きに関しては55.7（前月比＋1.6ポイント）となり、こちらも50を上回っています。

景気敏感な業種で働く人たちは、コロナによる行動制限の解除の影響があってか「景気は良い」「景気は良くなりそう」と考えているようです。

消費者物価指数

こちらは、前年同月比+3.4％となりました。

（出典：日本経済新聞「4月の消費者物価3.4%上昇、伸び率拡大　食品値上げで」）

伸び率は3カ月ぶりに拡大

「一時的」と言われていたインフレですが、「常態化するかも？」なんて声も囁かれ始めました。

インフレは、ある意味では目に見えないドロボウみたいなもんです。

人々が積み上げた預金の価値を、どんどん減らしていきます。

防衛策が必要ですね。ノーガード、ダメ、絶対。

実質賃金指数

実質賃金指数の推移は、この通り。

（出典：ＮＨＫ「3月の実質賃金 前年同月比2.9％減 12か月連続マイナス 厚労省」）

2023年3月の実質賃金は、前年同月比‐2.9％。

12ヵ月連続でのマイナスです（白目）。

基本給や残業代などをあわせた「働く人1人当たりの現金給与総額」は、平均で29万1081円。

これは去年の3月に比べて0.8％高い水準ですが、物価の上昇率がこれを大きく上回り、実質的な賃金は低下しました。

増えた給料以上に物価が上がり続けています。生活は苦しくなるばかり。

完全失業率・求人倍率

ご覧の通り。

※完全失業率が2.2％ぐらいまで戻ればほぼ完全雇用＝ゴール。

（出典：日本経済新聞「有効求人倍率1.32倍、4月横ばい　完全失業率2.6%に低下」）

• 失業率が下がって
• 求人倍率は横ばい

ということなので、雇用情勢は「少し改善」していますね。

こうやってザーっと通してみると、なんだか雰囲気掴めますよね^^

ここまでの話をまとめると、この通り。

今の状況は

という曖昧な状況です。

あえて言うと、「うーん。良くなっていく方向…かなぁ？」という雰囲気でしょうか。

そのあたりを踏まえて

を考えていく必要がありそうです。

次に、国内トピックスにうつりましょう

③5月の国内トピックス

日本株について、今月のトピックスはこの2つです。

決算ラッシュ：企業業績は過去最高

5月は、3月決算会社の決算発表シーズンです。

今年も多くの企業で、2023年3月期の決算発表が行われました。

高配当株投資家にとって、リアル経済＝企業業績です。

• 政府が「今は好景気です」と言おうが
• GDPが伸びてようが
• 実質賃金が伸びてようが

企業業績が良くないことには、配当金は増えませんからね。

さて、昨年度の成績はどうだったのか？

結論、

過去最高レベルです。

主要企業の純利益の総額は、約36.4兆円（前期比2.1%増）。

これは、ご覧の通り過去最高水準の成績です。

（出典：讀賣新聞オンライン）

業種別にみると、こんな感じ。

（出典：讀賣新聞オンライン）

あたりの貢献が大きいのが分かりますね。

ちなみに、「今年度は…？」と言うと

「最高益更新！」とはならなさそうです

2024年3月期の大手上場企業業績は、4.6%の減益予想になっています。

といった懸念があって、先行き不透明というワケですね。

2023年3月期の景気はイイ感じだったけど、2024年3月期は若干アヤシイ

そんな雰囲気です。

日経平均3万円超　バブル後高値更新

5月17日、日経平均株価が3万円を突破しました。

5月の日本株は、かなり強気！

改めてグラフで見ると、5月の日経平均はこんな感じ。

（出典：Google Finance「日経平均株価」)

という展開ですね。

なんでこんなに日本株が上がったの？

相場ではよくある「後づけ」ですが、主なところではこんな感じです。

ここで１つ、注意点。

日経平均株価は、値嵩株（ねがさかぶ）の影響を受けやすいです。

※値嵩株…株価の水準が高い銘柄のこと。明確な定義はありませんが、1単元50万円以上（株価が5000円程度以上）の銘柄を指すのが一般的です。

そのため、

わーい！日経平均株価が暴騰！自分の持ち株もウハウハだぜー！

と思いきや、実態としては

なんてことが普通に起きるワケです。

そして、今回もまさにそうした傾向が見られるんですね。

※こうした背景もあって、日経平均株価は「市場をうまく反映していない”インチキ指数”」だなんて揶揄されていたりもします(笑)

本当に「強い相場」というのは、業種・会社を問わず市場全体がグっと底上げされるもの。

そういう意味で、今回の株価上昇は「危うさ」もはらんでいます。

私としては、あまりイケイケにならず、いつも通り冷静に向き合っていく＝キャッシュポジションをしっかり保つ方針です。

海外の経済状況

お次は、海外の話題です。

この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

G7（主要先進7ヵ国）の、主な株価指数の推移（年初来）はこの通り。

※グーグルファイナンスでは、チャートを5つまでしか同時比較できないので、昨年に引き続き「FTSE MIB（イタリア）」を抜いています。

2023年G7パフォーマンスマラソン、「5月中継所」通過時点の順位はこの通り

日本がトップに躍り出ましたね。

ドイツのDAX指数もなかなか好調で、19日には1年4ヵ月ぶりに過去最高値を更新しています。

5月単月の動きはこの通り。

債務上限問題だなんだと騒がれましたが、フタを開けてみればS&P500はほぼ値動きナシ。

ちなみに、ナスダックの方は年初来で＋24.5％と絶好調です。

米国の主要な株価指数のグラフはこの通り。

アメリカ株は

日本株は、

という感じで、

• オールドエコノミー（伝統的な企業）とニューエコノミー（ハイテク企業）、どちらが強いか？という点は異なるものの
• 明暗が分かれている、という点では同じです

銘柄の選別が進んでいますね

②ゴールド・債券ETF等の値動き

有名なゴールドETFである、「GLD」の値動きはこの通り。

（出典：グーグルファイナンス　SPDRゴールド・シェアーズ（GLD））

ゴールドの5月の成績は年初来＋6.58％。

欧米で金融不安が発生してからというもの、「有事の金」としての存在感を見せつけ、高値をキープしています。

インフレで通貨の弱体化が続く中、引き続き一定の役割を保ち続けるかなと思います。

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来＋1.04％
• 現在の分配金利回りは2.70％
• 投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です

少し値を上げましたが、ほぼ横ばいです。

「債券」と「金利」は、シーソーの関係にあり、逆の動きをします。

その証拠に、金利のチャートを見てみましょう。

こちらは「米国の長期金利（10年国債）」の推移です（現在の金利は約3.42％）。

（出典：三井住友銀行「マーケット情報チャート」）

金利が、大方の予想どおり「今後下がっていく」ならば、債券は比較的手堅い投資先になりえますね。

米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来＋1.38%
• 分配金利回りは3.67％ほど
• 投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です
• ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです

こちらも、先月からほぼ横ばいで推移しています。

最後は【HYG】です。

「ジャンク」「ゴミ」と言った呼ばれ方をする「投資不適格の債券」を集めた、ハイリスクな債券ファンドです。

• 年初来＋0.46％
• 現在の利回りは5.62％ほど
• 投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です（リスクが高いぶん、長期的なトータルリターンは大きい傾向）

こちらも、AGGやLQDと同様に、ほぼ横ばいです。

昨年2022年は、債券にとって「地獄の年」となりました。

しかし、2023年以降は少し景色が変わりそうですね。

何にせよ、債券投資家が地獄を見るのは「金利が急上昇し続ける」という局面です。

これは、すでに脱していそうな感じがあります。

債券はいらない子。こういう考えを持っている人がいたら、見直してみても良いかもしれません。

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの年初来のチャートは、この通り。

マイナス圏にいますね。

分配金を無視して価格だけ見ると、順位はこの通り。

4月頃までは「年初来でトントン」でしたが、段々と崩れてきました。

こうなってくると、もっと安くなるならぜひ買いたいという欲が少しずつ出てきますね。

日本株は好調なので、日米で分散している高配当株投資家は「分散のメリット」を実感しているんじゃないかなと思います

実際のところ、円安の影響もあって、私のポートフォリオは

を更新しています。

さて、現在の分配金利回りはというと

という感じ。

過去水準と比較して、少しずつ「旨味」を感じるレベルになってきました。

好調なナスダックとの差がつけばつくほど

「高配当株なんて、絶対にいらん！！」

といった声が、段々と強くなってくるでしょう。

そういう時こそ、仕込み時。

じっくりタイミングを伺いましょう

④5月の海外トピックス

外国株について、今月のトピックスはこちらの2つです。

FRC破綻

5月1日、ファースト・リパブリック・バンク（FRC）が経営破綻しました。

米国史上2番目の規模の銀行破綻です。

ざっくりした流れは、こんな感じ。

あっという間の倒産劇です。

さて、こちらは「破綻した銀行の総資産」を、年ごとに積み上げたグラフです。

（出典：Twitter「The New York Times」）

2023年の銀行破綻の規模は、既にリーマンショックのあった2008年を上回っています。

まさに、異常事態ですね。

アメリカ当局としては、とにもかくにも

なりふり構ってられるかァ！どうにか不安を抑えこめェ！

という状況。

普通だったら、JPモルガンのような巨大な金融機関が「さらに巨大になる」なんて買収は認めないところなのですが…

みたいな感じで、実にスピーディに動いていました。

このあたりの決断力は、さすが俺たちのUSAといったところ

日本でこんなことが起きたら、「誠に遺憾」の一言でしょう。

ちなみに、現在のアメリカの銀行株、株価はこんな感じ。

(出典：Bloomberg「KBW銀行株指数」）

日本の機関投資家は、55%が「米地銀の連鎖破綻が今後も続く」と考えている、なんてデータも出ています。(出典：日本経済新聞）

現状、アメリカの金融システムに対する不安は、ある程度後退しています。

とはいえ、

終わったと思ったら、やっぱりまだ終わってなかった

みたいな話は、相場の世界では日常茶飯事。

油断は禁物ですね。

FOMC 利上げ停止を示唆

5月2日～3日に開かれたFOMCで、利上げの停止が示唆されました。

FOMCは、アメリカの金融政策を決めるエライ人達の会合！

今回のポイントは

の2つでした。

「①0.25%利上げ」については、マーケットの予想通り。

2022年3月以降で10回連続の利上げとなり、アメリカの政策金利は5.00-5.25%となりました。

さて、今回特に注目度が高かったのが、「②利上げ停止の示唆」の温度感。

FRBは、ある日突然「利上げやめました！」なんてことは言いません。

そんなのは、こたつでミカン食べているおじいちゃんに「氷水」をいきなりぶっかけるようなものだからです。

ビックリして心臓止まったら大変ですよね。

だから、FRBは

みたいな感じで、ちょっとずつ匂わせて、市場関係者に「心の準備」をさせていくワケです。

これが、マーケットとのコミュニケーションというやつです。

では、今回はいったいどんなことを言って「利上げ停止の示唆」だと判断されたのか？

注目は、ココです。

＜従来の声明＞

「インフレ率を２％に戻すのに十分な制限的な金融政策姿勢を達成するために、幾分の追加的な金融政策引き締めが適切になるかもしれないと予想する」

※追加的な金融引き締め＝利上げ

↓

＜今回の声明＞

上記文言削除

「お、FRBが”追加の金融引き締めが適切になるかも”っていうコメント、削除しよったぞ！」

「こりゃー、利上げ停止も近いんじゃないの！？」

そう判断された、ということですね。

愛していても、愛してるとは明言しない。そんな奥ゆかしい世界です

とはいえ、その一方で

ということで、

FOMCはあくまでも中立的なスタンス。利上げ停止は決定ではない

という見方をしている人もいます。

みんな、FRBの手の平の上で、うまいこと転がされている感じですね(笑)

次回FOMCは6月半ば。

先行きは不透明です。

先行きが読みにくいのは、相変わらず悩ましいポイントがありまくるから。

これらが3つ巴で絡み合っていて、FOMCに参加するエライ人たちにとってさえ判断が難しい状況です。

私達一般人の立場で予測を当てるのは無理。

トレーダー・ギャンブラーでもない限り、「何があっても大丈夫なようにしておこう」という姿勢の方が無難ですね。

まとめ：投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

個人的には、

• インデックス運用（iDeCoやつみたてNISA）は、淡々と継続
• アクティブ運用（高配当株投資）は、日本株については「割安」なものがあればピンポイントで買う。米国高配当株は、株価のチェック頻度を増やしてチャンスを狙う

というスタンスです。

ちなみに、現在の「恐怖・強欲指数」はこんな感じ。

（出典：Fear & Greed Index）

• 相場がイケイケの時は「Greed（強欲）」を示し
• 相場が弱気の時は「Fear（恐怖）」を示す

そんな指数です。

今は、「強欲」を示していますね。

歴史を振り返ると

こういう「イケてない時期」こそ、絶好の買い場でした。

アクティブ投資に関しては、こういうチャンスをしっかり掴めるように、定点観測していきましょう。

※インデックス投資は、いつどんな時も、リスク許容度の範囲内で淡々と、です。

それではまたっ！

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