【10分で分かる】株式投資に役立つ11月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、11月の経済ニュース・統計調査を振り返って

重要ポイントをまとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本の経済状況

以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT・グロース）

11月30日時点の株価は、この通り。

1. 日経平均株価：33,487円（+30.21%)
2. TOPIX：2,375pt（+27.13%)
3. グロース250連動ETF：556円（＋1.18%)
4. REIT連動ETF：1,972円（－2.21%)

※端数は四捨五入。カッコ内は、いずれも「年初来」。
※J-REITとマザーズ指数については、当該指数に連動している「ETF」のデータを表示しています。そのため、実際の指数の動きとは誤差があります。
※11月6日付でマザーズ指数が「グロース市場250指数」に名称変更されました。

年初来の値動きをチャートで見てみると、こんな感じです。

日経平均株価は年初来で＋30％

今年の最高値水準にまで戻っています。

11月単月の動きを見ると、この通り。

• グロース250連動　＋10.81％
• 日経平均株価　　   ＋5.97％
• TOPIX　　　　　　＋2.78％
• REIT連動　  　　　－0.076％

チャートはこんな感じ。

グロース250（旧マザーズ指数）は、単月で＋10％超と大きく伸びました

株高の背景のひとつが、米国の長期金利下落です。

こんな感じで、金利が下がって相場の雰囲気が良くなっていたんですね。

10月には

という感じでしたが、11月は5ヵ月ぶりに大きく反発。

日経平均は33年ぶりの高値水準にあり、全上場企業の16％が上場来高値となっています。

保有する高配当株の評価益が、またしても盛り盛りに

②その他指数の推移

「株価（TOPIX）」は、年初来で約27％のプラスと絶好調。

一方で、「リアル景気」の方はどうなのか？

実際のところ、景気は

いくつか、指数をチェックしていきましょう。

お堅～い言葉が並んでいますが、「雰囲気」だけ掴めればオッケーです。

そもそも、景気自体、ただの雰囲気みたいなもんですからね(笑)

月例経済報告

まずは、一番大きなところから。

日本政府としての景気判断（公式見解）は、

先月と変わりましたね。

企業の設備投資が減っていることを受けて、景気の基調判断は10ヵ月ぶりの下方修正です。

※細かな分野における「政府認識」はこの通り。興味のある方だけ、どうぞ。

（出典：月例経済報告 令和5年11月22日公表）

なお、政府認識のリスク要因は

など。

大きなリスク要因が、そこら中に落ちてますね

GDP

次に、GDPについて。

2023年7月～9月期のGDP（速報値）が発表されました。

GDP（年率換算）の推移はこの通り。

（出典：NHK NEWS WEB「7～9月のGDP 年率-2.1％ 3期ぶりマイナス 食料品消費減などで」）

という結果です。

減少の主要因は、

ですね。

物価高の影響、出ないワケないよねぇ

景気動向指数

一致指数の推移は、この通り。

（出典：景気動向指数）

ここ数か月は、超ゆるやか～に景気が拡張してきたという感じ。

現在の景気は、

そういう雰囲気ではありません。

先行指数の推移は、この通り。

移動平均線を見ると、下げ止まり感が出ていますね

結局、

という感じです。

景気ウォッチャー指数

景気ウォッチャー指数の推移は、この通り。

（出典：景気ウォッチャー調査 11月9日公表）

10月は49.5ポイント（前月比－0.4ポイント）となっており、景気判断の分かれ目となる50を下回りました。

と言っても、ほとんど50みたいなもんですね。

銀座のママさんやタクシーの運転手さんが「景気は良くも悪くもなく、普通」と判断しているということです。

なお、２～３か月先の景気の先行きに関しては48.4（前月比－1.1ポイント）となり、こちらも50を下回っています。

特に良くも悪くもなく、普通。という温度感が続きそうです。

消費者物価指数

こちらは、前年同月比+2.9％となりました。

（出典：日本経済新聞「消費者物価指数、10月2.9%上昇　4カ月ぶり伸び拡大」）

4カ月ぶりに伸び率拡大

でも、3%切ってるんだからいいじゃん！

と思った人は要注意。

政府による「電気・ガスの料金抑制策」がなければ、上昇率は3.4%だったとの試算も出ています。

物価、まだゴリゴリ上がってます。

実質賃金指数

実質賃金指数の推移は、この通り。

（出典：ＮＨＫ「9月の実質賃金 去年同月比2.4％減少 18か月連続でマイナス」）

2023年9月の実質賃金は、前年同月比‐2.4％。

基本給や残業代などをあわせた「働く人1人当たりの現金給与総額」は、平均で27万9304円。

これは去年の9月に比べて1.2％高い水準ですが、依然として物価の上昇に追いつかず、実質的な賃金は低下しました。

結局、実質賃金は恐怖の18ヵ月連続マイナスになっています。

つまり、国民の購買力（モノを買う力）は落ち続けているということです。

賃上げ、はよ

完全失業率・求人倍率

ご覧の通り。

※完全失業率が2.2％ぐらいまで戻ればほぼ完全雇用＝ゴール。

（出典：日本経済新聞「10月の求人倍率1.30倍、10カ月ぶり上昇　失業率は改善」）

完全失業率は0.1ポイント下がり、有効求人倍率は0.1ポイント上昇なので、若干改善という結果です。

ただし、景気の「先行指標」とされる新規求人数はマイナス。

一概に改善傾向とは言えないかもしれません。

こうやって、色々な指数をザーっと通してみると、なんだか雰囲気掴めますよね^^

ここまでの話をまとめると、この通り。

という感じ。

引き続き、「日本経済の行く末は”賃上げ”にかかっている」という感じですかね。

以上が、景気の全体感です。

さて、お次は国内トピックスにうつりましょう

③11月の国内トピックス

日本株について、今月のトピックスはこれです。

企業の決算絶好調（3年連続過去最高更新の見込み）

日本の上場企業、絶好調です。

といった調子。

簡単に言うと、ボロ儲けしてます(笑)

主な要因になっているのは、

など。

流れとしては、こんな感じですね。

企業「すまん皆…もうこれ以上は限界だ…値上げするしかないんだ！許してくれ！」

消費者「いいよいいよ。お互い大変だもんな。値上げ、受け入れるよ」

企業「ありがとう…！本当にありがとう！」

～1年後～

企業「過去最高益達成～！　イェ～～イ！」　←　今ここ

業績絶好調につき、当然株価も絶好調。

という状況です。

多くの上場企業が、ニッコリ

一方、「家計」の方は苦しい状況が続いています。

物価高で、どんどん生活が苦しくなってるんですね。

現状、企業と家計では、景気の状態に対する印象に差がついています。

図で見ると、こんな感じ。

（出典：日本経済新聞「企業と家計、広がる景況感格差　賃上げが縮小のカギに」）

この「差」が良い方に縮まっていくのかどうか？

つまり、

企業が儲ける
→賃金が上昇する
→家計が改善する
→消費が増加する
→企業がもっと儲ける

…という好循環の始まりになるのかどうか？

これが、今後の日本経済を占うカギ…ということになるのでしょう。

政府もこれらのことは当然認識していて、大規模な経済対策を発表しました。

お次のトピック、見てみましょう

経済対策空振り！支持率低迷

11月2日、政府は臨時閣議において「大規模な経済対策」を決定しました。

お値段、なんと17兆円。

物価高を乗り越える、圧倒的な所得増を生み出すのである！

と、ノリノリ（？）です。

経済対策の内容は、ざっくりこの通り。

まず、国民の財布にキャッシュをねじ込むシリーズ。

お次は、企業への働きかけシリーズ。

要は、

こうアプローチしているということ。

現状の物価高は「お財布にキャッシュをねじ込む」ことでなんとか乗り切ってもらって、中長期的には賃上げによって生活を良くしていってもらう。

そして、デフレから完全に脱却する。

政府はそういう「絵」を描いているワケです。

この17兆円の経済対策で、GDPを1％押し上げる効果があると言われています。

しかし！

これだけのお金を使おうとしているにも関わらず、岸田政権の支持率低下は止まりません。

日経新聞とテレビ東京の調査によると、岸田政権の支持率は過去最低を記録。

と、散々な状態になっています。

（出典：日本経済新聞「岸田内閣支持率、発足後最低の30%　辞任ドミノも影響」）

内閣支持率の数字はメディアによって異なりますが、「発足以来、過去最低の支持率を記録している」という点にはおおむね変わりありません。

※民間シンクタンクの調査では、内閣支持率はすでに16.8％しかないなんてデータも。

一般に、マーケットは「政局混迷」を嫌います。

株安に繋がりやすいということです。

この2点は、頭の片隅に置いておいてソンはないでしょう。

岸田政権は、どこから来てどこへ行くのか。要チェックですね。

海外の経済状況

お次は、海外の話題です。

この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

G7（主要先進7ヵ国）の、主な株価指数の推移（年初来）はこの通り。

※グーグルファイナンスでは、チャートを5つまでしか同時比較できないので、昨年に引き続き「FTSE MIB（イタリア）」を抜いています。

2023年G7パフォーマンスマラソン、「11月中継所」通過時点の順位はこの通り。

我らが日本、トップを維持です。

※高配当株の指数に関しては年初来＋35％。増配続きで、インカムもキャピタルも両取りできててイイ感じ。

11月単月の動きはこの通り。

みんな仲良くプラスです。

特に、ドイツとアメリカが伸びました。

米国株に関しては、10月時点では

どちらも7月高値から10％以上下落し「調整相場入り」していました。

しかし、一気にここ数か月の下げを取り戻すような動きを見せています。

株高については、トピックスで詳しく解説します。

②ゴールド・債券ETF等の値動き

有名なゴールドETFである、「GLD」の値動きはこの通り。

（出典：グーグルファイナンス　SPDRゴールド・シェアーズ（GLD））

ゴールドの成績は、年初来で＋10.34％です。

イスラエルとイスラム組織ハマスの戦闘が始まって以降、上昇基調が続いています。

※12月1日には、NYの金先物価格は3年4カ月ぶりに史上最高値を更新。「利下げ観測」もあって、勢いづいていますね。

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来－1.33％
• 現在の分配金利回りは3.13％
• 投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です

11月は、長期金利の下落によって、価格が大きく上昇しました。

「債券」と「金利」は、シーソーの関係にあり逆の動きをします。

参考までに、金利のチャートを見てみましょう。

こちらは「米国の長期金利（10年国債）」の推移です（11月末現在の金利は約4.26％）。

（出典：三井住友銀行「マーケット情報チャート」）

10月に一時5%を超えていた長期金利。

急激に低下していることが見てとれますね。

お次に、米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来＋0.12%
• 分配金利回りは4.07％ほど
• 投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です
• ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです

こちらも、先月から急上昇していますね。

最後は【HYG】です。

「ジャンク」「ゴミ」と言った呼ばれ方をする「投資不適格の債券」を集めた、ハイリスクな債券ファンドです。

• 年初来＋2.63％
• 現在の利回りは5.91％ほど
• 投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です（リスクが高いぶん、長期的なトータルリターンは大きい傾向）

こちらも、AGGやLQDと同様に急激に価格が上昇しています。

先月も触れた通り、

この価値観ならば、ここ最近の債券はまさにゴミだったということになります。

ですが、その「ゴミ」を買い漁っていた人は、11月はかなり心地よい相場になったんじゃないでしょうか。

5％近い金利の債券を持っている人は

私個人としては、

債券はそれなりに仕込めているので、もういくらで金利が下がってくれてもOK

という感じ。

※反対に6％とかまで上がるようなことがあれば、また買いますけどね。

金利は、資産運用の「心臓」とも言える重要テーマ。

引き続き、金利動向についてのチェックは続けていきましょう。

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの年初来のチャートは、この通り。

分配金を無視して価格だけ見ると、順位はこの通り。

11月で多少値を戻しましたが、プラスにはならず。

ナスダッ子が絶好調なのにあなた達ときたら…

ということも、特になく。

私の考えるインカム資産の役割は

彼らの仕事は「私の生活費を出し続けること」だけ。

私が使っている楽天証券では、

つまり、私の日常はこうなってるワケです。

お金が減らない

上記の米国高配当ETFは、長期で見れば

優良高配当株ほど、

そんなアセットを、私は他に知りません。

※インデックスはインデックスで積み立てを続けていて、こちらは「総資産の成長」に貢献してくれています。ハイテク株の成長は、こちらで享受。

価格が下がってくれたら、キャッシュフロー効率を上げるチャンスになるだけ。

生活水準向上のため、喜んで買い増しさせて頂きます。

というワケで、現在の分配金利回りはというと

という感じ。

過去水準との比較で言えば、「旨味」が感じられるレベルでしょう。

暴落時のような「大バーゲン！」という価格には遠いですが、決して高くはないお買い物かなと思います。

短期的には「今の円安状況」が気になりますが、長期で見るならばまぁ飲めるリスクかなと。

これらが、為替ダメージを吸収してくれるからです。

高配当株投資は、逆張り投資。しっかり値下がりタイミングを掴んでいきましょう

④11月の海外トピックス

海外について、今月のトピックスはこれです。

S&P500　11月は記録的上げ幅

11月のS&P500は、＋8％あまりの上昇を見せてフィニッシュしました。

これは、単月の成績としては、1928年以降ほんの「10回」も経験されていない快挙です。

※1928年以降、＋8％を超えた年は以下の通り

（出典：Bloomberg「米国株の急騰に息切れの兆し、先物は既にやや弱気－シティ」）

振り返ってみると、2022年、S&P500のトータルリターンは-18.11％と散々でした。

その流れで、2023年のはじめ、一部では「米国株はオワコン」とすら言われていましたね。

ところが、フタを開けてみれば現時点のS&P500のリターンは＋約20％と絶好調。

主要な資産クラスのなかで「トップ」の成績を走っています。

主要資産クラスの、年毎のランキングはこの通り。

（出典：X @ISABELNET_SA）

2023年（右端）は、上から順に

といった感じ。

S&P500、ダントツですね。

株高の背景にあるのは、「金利の低下」です。

こういう流れですね。

一般に、金利高＝株安、金利安＝株高です。

※2022年、米国株がズっこけてたのも、利上げラッシュが主要因でしたからね。

そして、株高を牽引しているのは「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる銘柄達です。

これらの超大型ハイテク株のことですね。

これら7銘柄の時価総額は、年初時点では約12兆ドル。

それが、今年に入って5兆ドルも増加しました（なんと、約42％もの上昇！）

ナスダック指数も絶好調ですが、ナスダックの時価総額増加分（約6兆ドル）の大半は、この7銘柄の伸びで説明できてしまう状況です。

（出典：日本経済新聞「米株「神7」上昇、ドットコムバブルの再来か(NY特急便)」）

これら7銘柄は、S&P500の時価総額の約3割を占めています。

ハイテク株は金利に敏感ですから、利下げ期待が指数（株価）に与える影響は大きいというワケです。

つくづく、

これを当て続けるのは難しいですね。

個人的な予想で言えば、11月は「下がる」と思っていたので大外れです(笑)

短期的な目線において、アクティブ運用では機会損失になりそうですが、涙と鼻水を流しながらハンカチくわえて悔しがるしかできないですね。んもぅ！

インデックスファンドは育ち続けてるから、まぁいいか～～～。

いいかぁ…（悔）

まとめ：投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

個人的には、

というスタンスです。

日本の高配当株については

という状況。

「お、これいいじゃん！」というものは明らかに減っていますね。

「買えるものがない！」という状況でもないですが、うま味は減少中。

ちなみに、米国の「恐怖・強欲指数」は現在こんな感じ。

（出典：Fear & Greed Index）

そんな指数です。

最近までの「恐怖感」はどこへやら。

今は、「Greed（強欲）」を示していますね。

さて、今後はどうなっていくでしょうか？

引き続き、定点観測していきましょう。

それではまたっ！

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