【10分で分かる】株式投資に役立つ2月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、2月の投資トピックスについて「この2つの投資にどのような影響があるか」という観点で、まとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本株の投資トピックス

日本株については、以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT・マザーズ）

2月28日時点の株価は、この通り。

1. 日経平均株価：26,527円
2. TOPIX：1,887pt
3. J-REIT指数：1,877pt
4. マザーズ指数：726pt

※端数は四捨五入

この４つの指数の、年初来の値動きを見てみるとこんな感じです。

年明け以降、下がり続けています

値下がりの主な要因は、この通り。

日本の株式市場は、今、どんな状況なのか？

厳密な定義があるワケではありませんが、過去52週間の高値から

とされています。

日経平均の高値は、2021年9月14日につけた30,795円です。

2月末の終値は、ここから約13.9％下落しています。

1月の時点ですでに10％以上の下落を記録していましたが、本格的に調整局面入りしていると見るべきかなと思います。

コロナバブル、もう終わっています。

2月単月の動きを見ると、この通り。

• TOPIX　　　　▲0.48％
• 日経平均株価　▲2.04％
• J-REIT指数　　▲2.46％
• マザーズ指数　▲6.11％

相変わらずマザーズの下げがひどいですが、いったん底を打っているようにも見えますね。

個人的には、ちょっと「売られすぎかな」というところまできています（投資スタイルに合わないので買いませんが、かなり割安に見える株もあります）。

現在注目されている「株価の下げ要因」は、いずれも大物です。

乱高下が続くことが予想され、難しい相場が続きそうです。

②その他指数の推移

この3つをチェックしておきます。

最初に、①GDPについて。

2021年10月～12月期のGDPが発表されました。

結果はこの通り。

こちらのグラフをご覧ください。

（出典：日経新聞「GDP、コロナ前に1兆円弱届かず　回復力で米欧に見劣り」）

コロナ前のGDPを100とすると

という感じ。

経済を優先すべきか、感染抑制を優先すべきか、もどかしい状況が続いています。

次に、②景気動向指数（先行指数）について。

12月の数値（2月25日公表）は、104.8となりました。

（出典：景気動向指数 速報からの改訂状況）

景気動向指数を見る上で大切なのは、この2つ。

ココ1年の推移を見てみると、この通り。

2021年5月あたりを境に「下げトレンド」に入ったように見えましたが、持ち直したようです。

とはいえ、勢いは鈍くなっていますね。

色々な指標を眺めてみると、先月に引き続き

全体的に、企業の経営環境は悪い雰囲気ではありません。

実際、上場企業の業績は過去最高です。

上場企業の2021年4～12月期は、純利益の合計が前年同期比58%増の32兆921億円で過去最高だった。

（出典：日経新聞「上場企業、純利益最高に　4～12月最終集計」）※赤字は筆者

前年同期の純利益は約20兆円だったので、大幅増です。

好調だったのは、自動車・部品、商社、海運などですね。

（出典：同上）

「増益」または「黒字転換」の企業の割合は、60％超。

ここ数年では一番高い水準です。

（出典：同上）

懸念点は、2つです。

要するに、今後「企業の業績が悪くなる可能性が高まっている」ということ。

配当性向に余裕がない高配当株を、迂闊に買い増して良いフェーズではないと思います。

最後に、③その他の指数について。

まず、消費者物価指数（2月18日発表）。

こちらは、前年同月比+0.2％となりました。

（出典：日経新聞「消費者物価、1月0.2%上昇　食料が押し上げ」）

欧米に比べると低いですが、日本の場合、プラスになっているだけで十分驚きです

インフレ率は、いま最も重要視されている指標の1つ。継続的にチェックしていきます。

最後に、雇用関係（失業率、求人倍率）の指標です。

この記事を書いている時点では、3月4日の数値はまだ公表されていませんが、予想ベースではこの通り。

どちらも、大きな動きはありません。

数値的には、まだまだ改善の余地がありますね

先進国のなかにあって、日本だけが「利上げ？まだしないよ」と言っていますが、納得の状況です。

③2月の国内トピックス

2月のトピックスは、「ウクライナ情勢」です。

これは、外国株のトピックスのところで詳しく解説します。

外国株の投資トピックス

お次は、外国株の話題です。

外国株については、この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

G7（主要先進7ヵ国）の、主な株価指数の推移（年初来）はこの通り。

みんなマイナスです。

※グーグルファイナンスでは、チャートを5つまでしか同時比較できないので、泣く泣く「FTSE MIB（イタリア）」を抜いています。

2022年G7パフォーマンス駅伝、「2月中継所」通過時点の順位はこの通り。

現時点では、カナダとイギリスが優勢です。

最強のはずのアメリカさんは、だいぶ出遅れていますね。

日本株と同様、「調整局面入り」も意識されています。

https://twitter.com/goto_nikkei/status/1496234622715596800?s=20&t=iG7ntTDoxP51tKZ_6QUlcQ

新興国株のロシア株がひどいことなっており

やっぱり、全世界株なんてダメだよ。ロシアとか入ってるんだもん

というコメントも見られるようになっています。

一方で、

アメリカ集中投資だと、イギリスとかカナダにも投資している人に負けちゃうもんね。どこが勝つか分からないし、やっぱり全世界株は合理的だよね

なんてコメントも見られます。

今は、一方向の分かりやすい相場ではなく、どう動くか分からない混沌とした相場になっています。

それだけに、どのスタイルが「自分にとって心地よいもの」なのか、「実感」を伴って考えられる局面になっていますね。

投資家としての経験値は、こういうときにこそ上がるものかなと思います。

2月単月の動きを見ると、この通り。

冒頭で触れたように、値下がりの主要因はコレです。

個人的には、今はこういう相場かなと思います。

すでに、「誰でもカンタンに資産を増やせる」フェーズではありません。

• 「投機目線」で攻めるのか
• 「投資目線」で攻めるのか（もしくは、守るのか）

みずからの投資経験や投資スタイルに応じて、慎重に判断したいところです。

②ゴールド・債券ETF等の値動き

ゴールドは、急騰しています。

有名なゴールドETFである、「GLD」の値動きはこの通り。

（出典：グーグルファイナンス　SPDRゴールド・シェアーズ（GLD））

先進国株が、年初来で軒並みマイナスになっているなかで、年初来＋5.97％と堅調です。

年初来2か月間の結果だけで見た場合、ゴールドへ投資していた人は米国株（S&P500）へ集中投資していた人に比べて14.78％もアウトパフォームできたことになります。

これが、長期投資の難しさです。

ということは、多々あるんですね。

インフレ率が高止まりし、ウクライナ情勢が混迷を極めるなか、ゴールドの需要は底堅いものがあります。

結局、

という感じかなと。

どこまでいっても、自分の想定する投資期間・リスク許容度と向き合うことが重要です。

「自分以外の誰か」が答えを教えてくれるワケではありません。

私個人としては、ゴールドは「インカム」を生まないので好きではありません。

もし買うとしたら、現物で「小さなゴールド」をジャラジャラと買い集めて、円が紙切れになる「超低確率で起きる世界」の備えにする方が良いですね。

5gの金とか、かわいい。

（参考：三菱マテリアル）

なお、

• 円建てのゴールド価格（赤線グラフ参照）は、史上最高値を更新しましたが
• ドル建てのゴールド価格（青線グラフ参照）は、2020年8月の史上最高値をまだ更新していません

（出典：田中貴金属工業株式会社「過去5年間 月次金価格推移」）

ゴールド価格の動向は、引き続き要注目ですね。

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。

年初来▲2.59％で、現在の分配金利回りは1.82％ほど。

投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です。

債券価格は、金利が上昇すると下がります。

現在の長期金利は1.8％前後ですが、市場関係者は、長期金利が2.0％の水準に上昇することも予想しており、個人的には「今は買わない方が良い」という立場です。

米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。

年初来▲4.81%で、分配金利回りは2.46％ほど。

投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です。

ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです。

こちらも、金利の上昇が見込まれるフェーズでは、積極的には買いにくいですね。

最後は【HYG】です。ハイリスクな債券ファンドです。

年初来▲3.79％で、現在の利回りは4.18％ほど。

投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です。

ギャンブル性が高く、投資不適格と呼ばれる債券たちですね。

• ジャンク債（つまり、ゴミ債券）
• ハイイールド債

といった呼ばれ方をします。

リスクが高いぶん、長期的なトータルリターンは大きい傾向にあります。

まとめると、

いずれも年初来でマイナスリターンであり、株式と似たような動きになってしまっています。

• 株は値下がりしたけど
• 債券は値上がりしたから
• トータルで見ると、イイ感じ！

こうはなっていない、ということ。

現状、いまいち魅力を感じづらいアセットになっています

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて見てみましょう。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの年初来のチャートは、この通り。

分配金を無視して価格だけ見ると

1. 1位がHDV…＋1.92％
2. 2位がSPYD…＋0.85％
3. 3位がVYM…▲2.45％

という順位になりました。

年初来で、S&P500が▲9％弱、NASDAQが▲15％弱と沈むなか、かなり健闘していますね。

現在の分配金利回りは

という状況。

低すぎる！というほどではないですが、特に旨味を感じる水準ではありません。

買い場が来たら声を大にして叫びたいところですが、なかなか良いタイミングがこないですね

④2月のトピックス目次

2月の海外トピックは、ウクライナ情勢。

今月のトピックスはこちらに尽きると言っても過言ではない、重大ニュースです。

※ここでは、あえて「経済」「投資」といった観点だけに絞って解説していきます。

今回の解説は4本立て。

それでは、順番に見ていきましょう。

2月に起きた出来事の概要

いったい何が起きているのか？

時系列で振り返ると、この通り。

情勢は目まぐるしく変わっており、ほんの1日で「情報が古くなる」というような状況です。

いわゆる「西側」の陣営を中心に、ロシアに対して下記のような経済制裁を課すことを決定しています。

一方、ウクライナに対しては経済援助のみならず、武器・弾薬などの供与も積極的に行われています。

2月に起きた出来事の影響：チャート3選

上記を受けて、市場はどう動いているのか？

については、先ほど解説した通りです。

ここでは、その他のチャートの中で大きな影響を受けたものを3つ、取り上げていきます。

(1)ロシアの通貨「ルーブル」

ルーブルと円の為替チャートは、この通り。

• 1ルーブル＝約1.5円だったのが
• 1ルーブル＝約1.1円と大暴落

ちなみに2007年頃（1ルーブル＝約4.79円）と比べると77％も下落しています。

ルーブルの通貨価値下落がとまりません。

(2)ロシアの主要な株価指数「RTS」

RTSは、モスクワ取引所に上場している50の銘柄で構成される株価指数です。

年初来の値動きはこの通り。

年明けから2ヵ月しか経っていないにもかかわらず、▲42.26％。

通貨安と同様、歴史に残る大暴落です。

(3)原油価格の代表的な指数「WTI原油先物」

原油価格が高騰しています。

※原油に限らず、貴金属、穀物といった「コモディティ（商品）価格」は、軒並み高騰中

「WTI原油先物」という指数の、6ヵ月チャートはこの通り。

（出典：楽天証券）

1バレル100ドルの大台を、大きく超えてきました（約7年半ぶり）。

インフレがますます進みそうですね

これらのチャートを眺めていると、「今は異常事態だ」ということが良く分かります。

さて、波乱を迎えている市場経済ですが、気になるのは「今後の株価はどうなるのか？」。

それぞれの主張を見てみましょう。

今後の株価「下がる派」の意見3選

(1)投資家心理の悪化

「投資家の恐怖心」を表すといわれるVIX指数は、この1ヶ月、右肩上がり。

投資家は、将来の見通しが不透明になると不安になります。

そこで、

という感じで、リスクを避ける傾向にあるんですね。

「投資家のリスク回避姿勢は引き続き強い（日経新聞）」との見方があります。

(2)ロシアに経済制裁を課すことに伴う、国際経済への悪影響

ロシアに対する経済制裁は、

たとえば、野村證券は

といった試算を出しています（参考：日本への影響、最大１・５兆円　ロシア制裁でＧＤＰ減）。

こういった「実態経済へのダメージ」はいたるところで想定されており、株式市場にマイナスに作用します。

※ロシアとの取引がある上場企業は、すでに「業績の悪化」が株価に織り込まれ始めています。

(3)ロシアのデフォルト懸念

ロシア国債の利回りは、8％から18％へと急上昇しています（国債価格は、たった1日で半値以下に大暴落）。

（出典：日経新聞「ロシア国債が急落　欧米制裁、深まる債務不履行の懸念」）

ロシアの対外債務のうち1350億ドルは、1年以内に満期がくるもの。

経済制裁で外貨が獲得できなくなれば、ロシアは債務不履行に陥る可能性は「極めて高い」とされています。

外国人が保有するロシア国債の規模は約６００億ドルと比較的小さいため、影響は限定的なものにとどまる

（出典：ロイター「ロシアのデフォルトの可能性極めて高い、2桁の経済縮小も＝ＩＩＦ」）

との見方もありますが、実際の影響は「そうなってみなければ分からない」もの。

状況によっては、ロシアのデフォルトが新たな金融危機の引き金になる可能性も、否定はできません。

今後の株価「上がる派」の意見3選

(1)戦争で必ず株安になるわけではない

過去の経験則に基づく相場格言に、こんなものがあります。

「地政学的リスクの高まり＝株安」

こう考えてしまいがちですが、過去を振り返ると必ずしもそうではありません。

1990年以降のS&P500のチャートを見てみると、この通りです。

（出典：Twitterより）

「どうせまた上がっていくだろ」という楽観的な見方は、少なくありません。

(2)利上げが遠のく可能性

ウクライナ危機が起きる前から、すでに株式市場は「下落トレンド」に入っていました。

その理由は、「インフレに歯止めをかけるための”利上げ”」を警戒してのことです。

ところが、ここにきて「利上げ」が難しくなってきました（参考：日本経済新聞「世界の中銀、利上げシナリオ板挟み　ウクライナ情勢が影」）。

ウクライナ危機の発生によって

という感じで、景気悪化のリスクが高まったからです。

利上げは、基本的に

実際、市場参加者の利上げ見通しは、年内7回→年内5回に後退しています。

金融緩和が続いて、まさかのコロナバブル第2幕始まる？

※なお、「ウクライナ情勢で資源インフレの加速が警戒され、かえって利上げスピードが速まる（だから株価は下がるだろう）」というまったく「逆の読み」をする人もいます

(3)そもそもロシア経済への影響は限定的

中国がロシアを支援すれば、経済制裁の影響は限定的になるかも、という見方です。

• 国際銀行間通信協会（SWIFT）が使えなくても、中国独自の国際決済システム（CIPS)が使える
• ロシアの人民元建て資産（外貨準備高の約13%）が使える

というのが、その理由。

こちらは、株価が「上がる」要因というよりは、「それほど下がらない」「ある程度のところで反発する」要因ですね

（参考：東洋経済「ロシア金融制裁、中国がダメージ力を左右する訳」

以上で、トピックス「ウクライナ情勢」の解説は終わりです。

個人的には、「リスクを取りに行く＝タイミングを見て株を買う」という目線でいます。

でも、投資経験年数の短い家族や友人に対しては「リスク資産の比率を見直した方が良い」とアドバイスします。

投資を長く続けることが最優先だからです。

繰り返しになりますが、たった1日で情報が古くなる状況です。

• 株高になりうる理由
• 株安になりうる理由

どちらも、1日の間に目まぐるしくアップデートされ続けています。

自分の財産を守り、増やしていけるのは自分だけ。

情報感度を高めて、しっかりと対応していきましょう。

まとめ：高配当株投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

• S&P500やナスダックなど、米国株一強だった昨年とはうって変わって
• 米国以外の先進国株、バリュー株、コモディティなどが相対的に強くなっており

相場の雰囲気がガラリと変わっています。

個人的には、

• iDeCoやつみたてNISAを中心としたインデックス運用は積立を継続しつつ
• 大きく急落する場面があれば、株式ファンドを追加購入して←New
• 高配当株については、米国株は静観、日本株はちょいちょい買い増す

というスタンスです。

実際、最近はちょくちょく買い増しをおこなっています。含み益と配当金は、いい感じで増えてますね。

なお、「高配当株ランキング」ですが、中・小型の銘柄は、ブログで紹介すると株価に影響を与えてしまう恐れがあり、触れるのが難しくなっています。

どうすべきか検討中なので、申し訳ないのですがしばしお待ち頂けますと幸いです。

それではまたっ！

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