【10分で分かる】株式投資に役立つ8月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、8月の投資トピックスについて「この2つの投資にどのような影響があるか」という観点で、まとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本株の投資トピックス

日本株については、以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT）

８月31日時点の株価は、この通り。

1. 日経平均株価：28,090円
2. TOPIX：1,961pt
3. J-REIT指数：2,143pt

この３つの指数の、直近1年の値動きを見てみるとこんな感じです。

日経平均の「月末安アノマリー」が崩れましたね

アノマリーというのは、「法則・理論から合理的な説明ができない現象（相場での経験則）」のことを言います。

日経平均は、2020年9月以来11ヵ月連続で「月末に値下がりする」という現象が起きていました。偶然にしては、続きすぎです。

しかし、8月31日は前日比＋300円で、28,000円台を回復。

アノマリーが崩れたことでトレンドが変わり、投資家心理が好転するとの見方も出ていますね。

８月単月での値動きは、この通り。

• 日経平均　+1.09％
• TOPIX　+1.00％
• J-REIT　+0.21％

J-REITの動きがビミョ～に冴えないのは

といったところ。

また、J-REITはすでにそれなりの「高値圏」にあり、これ以上の上昇余地は限定的と見られています。

（出典：JAPAN REIT）

緑色のラインを見ると、REITの平均分配金利回りは約3.3%。

これは2016年以来5年ぶりの低水準であり、過去の水準からみると高値警戒感を持つべきラインというワケ。

昔からJ-REITに投資している人は「平均で5%ぐらいないとイヤだ」っていう感覚を持っている人が多い気がしますね（当社調べ）。

J-REITは、インデックスファンドを

• （相場を読まずに）コツコツ積み立てて
• 分配金を再投資していく

これだけでもそれなりのトータルリターンを確保できる指数です。

とはいえ、今は「買い場と言える水準ではない」ということも、アタマに入れておいても良いのかもしれません。

さて、日本企業の業績の現状について見てみると…

2021年4月～6月期決算は「過去最高益」を更新しています。

上場企業の純利益の合計額が、前年同期の2.8倍、約11.3兆円です。

（出典：日経新聞「上場企業、純利益2.8倍」)

年間を通した通期ベースで見ても、前期比3～4割の大幅増益が見込まれており

頑張って稼いでおりますなぁ。ありがたやありがたや

という感じ。

配当金はしっかり頂けそうです。

株価がどう動こうと、枕を高くして眠っていられますね。

②その他指数の推移

この3つをチェックしときます。

まず、①GDPについて。

内閣府が8月16日に発表した「2021年4～6月期の国内総生産(GDP)速報値」は

• 前期比＋0.3％（事前予想は＋0.2％）
• 年率換算で＋1.3%（事前予想は＋0.7％）

という結果になりました。

（出典：日経新聞「4～6月GDP、実質年率1.3%増　2四半期ぶりプラス成長」）

この点は、良かったですね。

とはいえ、諸外国のGDP成長率（前期比）に目を向けると

という感じで、日本経済の出遅れは目立ちます。

足元ではコロナの感染拡大が続いており、GDPが「コロナ前」の水準に回復するのは2023年までズレ込むと見ている人もいるようです。

回復はしてるんだけど、ペースが遅いのよねぇ

次に、②景気動向指数（先行指数）について。

6月の数値（8月25日公表）は、104.1となりました。

（出典：景気動向指数 速報からの改訂状況）

5月の数字では「前月比マイナス」になったのでトレンドが変わったのかと思いましたが、また復活しました。

6月の数字は、前月比＋1.5ポイントになっています。

景気動向指数を見る上で大切なのは、この2つ。

過去の推移を見てみると、この通り。

持ち直しましたねえ

• 新規求人数が増えていたり
• 消費者マインドが改善していたりと

多少、明るい兆しがありますね。

引き続き、トレンドを注視していきます。

最後に③その他の指数について。

消費者物価指数（8月20日発表）は、前年同月比－0.2％。

※2021年7月発表分より、指数の算出基準が変わりました（5年ごとの基準改定によるもの）。

（出典：日経新聞「7月の消費者物価0.2%下落、12カ月連続マイナスに」）

新基準での物価指数では、12ヵ月連続の物価マイナスということになりました。

ちなみに、新・旧の比較はこの通り。

旧基準（赤線）だと、物価上昇率が前年同月比プラスに転じてたんですけどね。

インフレなんてなかった

• 外国企業（または外国で稼ぐ日本企業）への投資でお金を増やして
• 「安いニッポン」でお金を使う

これが、ますます合理的な選択になりそうな雰囲気です。

雇用統計を見てみると、

（出典：日経新聞「7月失業率2.8%、2カ月連続で改善　有効求人倍率1.15倍」）

どちらも、改善ですね。

• 完全失業率は、低下
• 有効求人倍率は、上昇

ということで、悪くありません。

なお、総務省は

• 2019年8月に、完全失業率が2.2％になった時に
• 「景気など構造的要因による失業率はほぼゼロとなって」おり
• 「完全雇用に近い状況にある」

という見解を示しています。

今の水準（2.8％）から見ると、あと0.6％改善が必要ですね。

以上をまとめます。

という感じです。

以上を踏まえて、お次はホットな話題を見ていきましょう

③8月のトピックス

国内、8月のトピックスはこの3つです。

まず1つめ。

「コロナ事情」について。

緊急事態宣言の対象地域が、着々と拡大しています。

現時点で、合計21都道府県。

この他、マンボーの適用地域が12県。

9月12日とされていた期限についても、「延長」が囁かれるなど、なかなか厳しい状況です。

緊急事態宣言が発令されるたび、シンクタンクから「〇兆円規模の経済損失が出そうです」なんてレポートが出てきますね。

医療面でも経済面でも、コロナのダメージは続いています

対応策の1つであるワクチンの接種状況は、8月29日時点でこんな感じ。

（日本経済新聞「チャートで見る日本の接種状況　コロナワクチン」より抜粋）

総人口に対して、

• 少なくとも1回接種した人：55.6%（約7100万人）
• うち、2回接種した人：44.6%（約5700万人）

ざっくり半分くらいの人が接種を終えている状況です。

「シンガポールの完全接種率が80％」みたいな話と比べると「まだまだ」感が強いけど、それなりに進捗している感じ。

とはいえ、デルタ型の蔓延などもあって、「接種完了＝行動制限解除！お出かけしまくって経済回そうぜ！」というワケにはいきそうにありません。

こういった状況を受け、菅首相は追加の経済政策を策定する意向。

ここ1~2週間、規模と内容・タイミングに注目ですね

（参考：Yahoo！JAPANニュース「首相、追加コロナ経済対策を表明」、TBS NEWS「菅首相 経済対策の策定を二階幹事長に指示 総選挙見据え」）

次に2つめ。

「政局リスク」について。

内閣の支持率が下がり続けています。

（出典：FNNプライムオンライン「五輪に肯定的評価でも低迷続く内閣支持率…菅政権「負けたら終わり」の総選挙となるか」）

菅政権発足後、与党は主要選挙で全敗。

（出典：市況かぶ全力２階建「ガースー政権、発足後の主要選挙全敗で黄色信号点灯」）

最近では、菅総理のお膝元「横浜市」の市長選でも

• 菅総理が支持する候補者が
• 立憲民主党が支持する候補者に

敗北を喫しました。

自民党の影響力低下は、基本的には株価にマイナスです。

政権交代で苦い記憶を持っている投資家の方も少なくないでしょう。

今後の政局は、どうなるのか？

リスクイベントとして認識しておく必要があります

最後に3つめ。

「GAFAの時価総額＞日本の上場企業すべての時価総額」について。

8月26日付の日経新聞によると

GAFA4社合計の時価総額は7兆500億ドル（約770兆円）に対し、日本は6兆8600億ドルにとどまる

（出典：日経新聞「GAFA、時価総額で日本株超え　安定収益が資金呼ぶ」）

とのこと。

たった4社で、日本の上場企業約4,000社を超えちゃった

コロナ禍におけるGAFAの伸びは、凄まじいものがありますね。

（出典：同上）

直近1年の通期利益（予想）を比較してみると

という感じで、実際に、たった4社で「1,529社分の利益」を稼ぎそうな雰囲気です。

株価だけが先行しているワケではなく、裏付けとなる利益もしっかり稼いでいるというワケ。

GAFAは過大評価されているのか？日本株は過小評価されているのか？それとも、それぞれ適正な評価なのか？

どう見極めるかが、今後の投資パフォーマンスに大きく影響しそうです。

外国株の投資トピックス

お次は、外国株の話題です。

外国株については、この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

日本を除くG7の主要株価指数の推移（直近１年）は、この通り。

直近１年のパフォーマンスは、こんな感じ。

8月単月で見ると、この通り。

＋3.23％（オレンジ線）で、もう何度目か分からないですが米国がトップです。

最強は、いつだって俺たちのUSA

毎月同じことを言っていますが、8月末に、またしても

• S&P500も
• ナスダックも

ともに最高値を更新しました。

これが、ウォール街でかわされる米国流の挨拶です（個人の妄想です）

軽く会釈をして、顔を上げるころには高値を更新しています。

怖いよ。

• 短期で見れば、「今年の秋冬には、景気回復の勢いがピークを迎え成長が鈍化する」
• 長期で見れば、「ここ数年のリターンが良すぎた。向こう数年の米国株のリターン水準は低下する」

なんて言われていますね。

凄腕の投資家さんからは

「すでに祭りは終わった」

なんて意見も聞かれます。

とはいえ

15年後、20年後に使うためのお金を寝かせておく場所としては、米国株インデックスは最適解な感じがしますよね。

信頼と実績の米国株。

②ゴールド・債券ETF等の値動き

ゴールドの買い取り業者が元気です。

アフガニスタンの首都カブールの占拠、ISによる爆破テロとそれに続くアメリカの空爆など、地政学的なリスクから金価格が急激に再高騰しています。

（出典：～コロナ禍、タリバンのカブール占拠、ISによる爆破テロ～世界情勢の混迷で金価格7000円を再突破！本日より宅配買取キャンペーン開催！） ※赤字は筆者

チャートは、この通り。

政治的緊張が高まる＝ゴールドの価格が上がりやすい、というのはいつものことですね。

アフガニスタン情勢については、後述のトピックでまた軽く触れます。

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。現在の分配金利回りは1.84％ほど。

投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です。

価格変動の幅が小さい債券ファンドですが、ここ最近は「長期金利の動き」に振り回されてわりと値動きがあります。

2021年4月以降、AGGの価格が値上がりし続けている理由は、長期金利が下がっているからです。

（出典：三井住友銀行マーケットチャート）

金利が上がり始めると、AGGの価格は下がります。

現在の長期金利は1.3％弱ですが、市場関係者は、長期金利が1.5％～2.0％の水準に上昇することを予想しています。

個人的にも「今は買わない方が良い」という立場です。

米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。分配金利回りは2.39％ほど。

投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です。

ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです。

こちらも、ここ数年は3.5％ぐらいの利回りがとれていましたが、最近はそれほど美味しい利回りではありません。

AGGと同じく、金利が上昇し始めると価格は下がります。

買いにくい時期ですね。

最後は【HYG】です。ハイリスクな債券ファンドです。現在の利回りは4.37％ほど。

投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です。

ギャンブル性が高く、投資不適格と呼ばれる債券たちですね。

• ジャンク債（つまり、ゴミ債券）
• ハイイールド債

といった呼ばれ方をします。

債券ですが「株式」のような値動きをするハイリスクな資産で、ご覧の通り株式と同じように高値圏にいます。

株が暴落する時は、基本的にこちらも大きく値を下げます。

他の手堅い債券のように「ポートフォリオの守備力を高めるために役立つ」とは思わない方が良いでしょう。

過去を振り返ると、長期金利の上昇局面でリターンに優れるのは

中期の目線で、

• 国債のリターンじゃ物足りないけど、株式はリスクが高すぎてイヤ（ハイイールド債のリスクは、株式の4分の3ぐらいのイメージ）
• 債券にも分散投資して、ポートフォリオに多様性を持たせたい
• 投資額に対して約4.5％の高利回りで分配金が欲しい（なお、HYGの設定来トータルリターンは5.55％です）

といった人は、HYGへの投資を検討する余地があります。

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて見てみましょう。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの直近１年のチャートは、この通り。

それなりに値上がりしており、現在の分配金利回りは

という感じ。

すでに、過去と比べて「割安！欲しい！」という株価ではないですね。VYMは特にそうです。

先月もお伝えしたように、好況期には「2つのフェーズ」があります

今は①の状況で、このシチュエーションで強いのはグロース株です。まさにイケイケ。

一方、②になると高配当株が強くなります。

「過去最高の業績」「過去最高の成長率」を叩き出せなくなったグロース株から資金が抜ける一方、安定した利益・配当を出せる成熟企業が好まれるようになるからです。

すでに、世界経済の中心である「米中」の景気には減速の兆しも見られます。

「祭りの後」の今、高配当をもらいながら株価もちょいちょい上がる「ゆるい投資生活」がしたいなら、悪くない投資先ですね

④8月のトピックス

海外、8月のトピックスはこの3つです。

まず1つめ。

「コロナ事情（海外）」について。

感染力の強いデルタ型が猛威をふるっています。

（日本経済新聞「新型コロナ：コロナ感染者2億人、デルタ型が新規感染の9割に」より抜粋）

累計感染者数は2億人を超え、ワクチン普及で感染者が減少していた米国でも再び感染者数が増加中。

この状況は当然、経済にも悪影響を与えています。

オックスフォードの米エコノミストチームは、米国の景気回復指標について

消費者が警戒心を強めた結果、需要と移動が抑えられ、数週間ぶりの低水準になった。

雇用は冷え込み、生産は抑制され、デルタ株の感染急拡大により健康に関する指標も落ち込んだ

（REUTERS「アングル：米景気回復を脅かし始めたデルタ株、FRB正念場」より抜粋）

と報告しています。

各国の製造業PMI（購買担当者景気指数。景気動向チェック指標として、超・注目度の高い指標）は、軒並みピークアウト。

といった感じ。

この他にも、悪化している指標が多くあります。

うん。ピークアウト感あるね。

次に2つめ。

「アフガン情勢」について。

8月のアフガンは

• タリバンによる、アフガニスタンの首都カブール掌握
• 米国の支援するアフガニスタン政府の崩壊
• カブールの空港周辺での自爆攻撃
• 米軍による空爆（報復）
• 米軍の完全撤退

など、極めて不安定な状況。

米中・米ロの対立も絡んで、地政学的リスクは高まっています。

こちらの状況も、当然経済への影響があります。

すでに起きている影響としては

といったところ。

今後も不安定な情勢が続けば、リスクオフでの株安・ドル高など、様々な影響が考えられます。

テロと経済活動の間には（逆）相関関係が見られる。

経済が悪化して生活への不安が高まると、治安が悪化しテロのリスクが高まる。

他方、テロ活動が盛んになれば、安全性への不安から経済活動は停滞しやすくなるだろう。

（NRI「アフガン情勢を受けたテロリスクの高まりと世界経済」より抜粋。太字は筆者）

投資家は、1つ「爆弾」を抱えたということですね。

最後に3つめ。

「ジャクソンホール会議」について。

ジャクソンホール会議というのは、アメリカで毎年8月に開催される経済シンポジウムで、世界中の経済VIPが集まります。

• 中央銀行のお偉いさんや
• 著名な経済学者

などですね。

この会議では、FRBの議長が市況にかかわる重要な講演をすることから、市場関係者の注目が集まるようになりました。

議長講演が

• うまくいく　→　株価に好影響
• ドヘタクソ　→　株価に悪影響

ということになるのですが、結論、うまいこといきました。

ナイス・パウエル

• テーパリング（政府による資産購入の縮小）は、年内適切と発言　←　市場関係者にとっては想定内
• デルタ型の情勢を注視する姿勢を強調
• 利上げは示唆しない

ということで、「政府が株式市場をクラッシュさせないように、最大限配慮」している姿勢が伝わり、安心感が広がりました。

アメリカって、「政府」と「市場」の対話も上手に行われていますよね。

日本で、こういうことができる人がどれだけいるのか…

「米国企業の稼ぐ力がハンパない」という点以外にも、こういったところも含めてやはり米国は強いです。

さて、トピックスは以上です。

国内・国外含め、今月は重要な話題が満載でしたね。お疲れ様でした。

まとめ：高配当株投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

個人的には、引き続き

• iDeCoやつみたてNISAを中心としたインデックス運用はそのままに
• 高配当株は、調整に備えキャッシュの比率を高める（個別に見て、買えるものがあればピンポイントで買う）

というスタンス。

こびと株ポートフォリオはいたって健全な運用がされており、この状況であえて「積極的な買い増し」をする必要はないと考えています。

日本株にはもっと株価がグダって欲しかったのですが、上がりそうな雰囲気で残念です。

本日の記事を背景にしつつ、新規銘柄の紹介も含め「高配当株ランキング」はまた別途公開します

お待ち頂けますと幸いです。

それではまたっ！

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