【10分で分かる】株式投資に役立つ4月の投資トピック総まとめ【インデックス・高配当】

こんにちは、こびと株（kobito_kabu）です。

現在、

の両刀で資産運用をやっています。

毎月恒例企画ということで、4月の投資トピックスについて「この2つの投資にどのような影響があるか」という観点で、まとめていきます。

本記事の構成はこの通り。

それでは、本題に入りましょう～

日本株の投資トピックス

日本株については、以下の順番で解説します。

①株価指数の推移（日経平均・TOPIX・J-REIT・マザーズ）

4月28日時点の株価は、この通り。

1. REIT指数：1,976pt（-5.06%)
2. TOPIX：1,900pt（-6.43%)
3. 日経平均株価：26,848円（-8.37%)
4. マザーズ指数：694pt（-28.91%)

※端数は四捨五入。カッコ内は、いずれも「年初来」。

この４つの指数の、年初来の値動きを見てみるとこんな感じです。

ぜーんぶマイナス。特に、マザーズ指数はひどいですね

4月単月の動きを見ると、この通り。

• REIT指数　　  -2.34％
• TOPIX　　　　-4.62％
• 日経平均株価　-4.97％
• マザーズ指数　-8.59％

先月、日経平均株価は、

「やっぱり、下げた株価はすぐに戻るんだ！」

楽観視する投資家も出始めるなか、4月はそこから1,000円以上、下げましたね。

日本の上場企業の状況を確認しておきます。

簡単に言うと、こういうことです。

• 多くの大企業が、コロナ禍前の利益を確保
• 最高益を更新する企業も少なくない
• 儲かっているので、「配当金」や「自社株買い」で株主にお金を渡している

この状態で、今の株価。

• 割安なのか？
• 割高なのか？

バリュエーションの方は、この通り。

バーゲンセールというほど割安ではないですが、少なくとも割高ではありません。

なお、円安の影響で海外勢の買いは増えているようです。

ドル建ての日経平均株価は、ほぼコロナ前の価格と同水準。

パっと見、だいぶお安いです。

急速に進む円安が海外から見た日本株の割安感を強め、投資マネーを呼び込んでいる。

海外投資家は約1年4カ月ぶりに4週連続で現物株を買い越した。

ドル建ての日経平均株価は約1年10カ月ぶりの安値水準で推移しており、海外勢が買いを入れやすくなっている。

（出典：日経新聞「海外投資家、日本株を4週連続買い越し　約1年4か月ぶり」

個人的には、アクティブ運用の余剰資金は、「米国株」よりも「日本株」に対して多めに使うつもりです。

※インデックス運用の方は、いつも通り愚直に積立継続

②その他指数の推移

この2つをチェックしておきます。

まず、①景気動向指数（先行指数）について。

2月の数値（4月25日公表）は、100.0となりました。

（出典：景気動向指数 速報からの改訂状況）

景気動向指数を見る上で大切なのは、この2つ。

ココ1年の推移を見てみると、この通り。

はいはい、ピークアウトピークアウト

日銀短観の業況判断など、他の経済指標も悪化してますからね。

（市場全体としては）企業業績が超回復するフェーズは、もう過ぎています。

現在、日経平均の予想配当利回りは、わりと高めの水準です（4月28日時点では2.33％）。

（出典：ダイヤモンドZAi ONLINE）

でも、配当利回りが高い”だけ”の会社を買うと、しっぺ返しを食らいますね。

経済状況が悪いと、業績がついてこずに減配・株価下落の憂き目にあうからです。

高配当株を買う際は、

慎重に判断していきましょう。

次に、②その他の指数について。

まず、消費者物価指数（4月22日発表）。

こちらは、前年同月比+0.8％となりました。

（出典：日経新聞「消費者物価、3月0.8%上昇　エネルギー関連は20%」）

携帯料金プランの値下げ影響を除くと、消費者物価指数はすでに2％超え

日本では、他の先進国と違って「インフレを止めよう！」というモチベがありません。

デフレに苦しんできた経緯があり、むしろインフレを起こしたくてしょうがない国ですからね。

これからも、生活費はジワジワと上がり続けると思った方が良いでしょう。

※なお、給料も一緒に上がってくれないと、生活はどんどん苦しくなります

最後に、雇用関係（失業率、求人倍率）の指標です。

雇用環境は、若干良くなりましたね。

「悪くない水準」ですが、「踊り場」が続いています。

③4月の国内トピックス

日本株については、この2つの順番で見ていきます。

20年ぶりの円安＆金融緩和継続

急速な円安が進んでいます。

（後藤達也さんTwitterより）

4月28日には、2002年4月以来の1ドル=131円台を記録しました。

原因は色々と言われていますが、主なもののひとつが日米金利差。

• 日本の長期金利は約0.25％と低く
• アメリカの長期金利は約3.0％と高い

「だったらたくさん利息がつくアメリカドルを持ってる方がおトクじゃない！？」ということで、

• 円を売って
• ドルを買う

動きが進んでいるということ。

人気のあるドルは高くなり、人気のない円は安くなる。＝円安ドル高というワケですね。

円安には、メリットもデメリットもあります。

みたいな感じですね。

メリット・デメリットあるので、「円安は結局、得なの？損なの？」という点については議論がありますが

とりあえず、こんなに急激な円安は対策もしにくくて大変！

ということは言えそうです。

• 中小企業は半分以上が「デメリットの方が大きい」と回答
• 財務相が「悪い円安」と指摘

など、景気への悪影響も懸念されています。

そもそも、「日本の金利を抑えるぞ！」というのは、日銀の方針です。

4月28日に行われた日銀の重要会議「金融政策決定会合」でも

と決定。

「これだと、日米金利差は縮まらないじゃん！むしろ、もっと開く？」と思われて、この日は1日で3円以上も円安が進む状況になりました。

(Bloomberg「財務省幹部、必要な場合には適切な対応を取る－一時131円台で」）

言わば、政府公認の「円安」ですね。

為替変動のリスクは決して小さくありません。

今回は”たまたま”円安に振れていますが、経済状況次第では大きく円高に振れる可能性もあります。

私は、円だけ持つのもドルだけ持つのも怖いので、円建ての資産・ドル建ての資産を半々で持つことにしています

金融所得増税は断念か？

「岸田首相、方向転換か？」ということで、官房副長官の発言が話題になっています。

岸田さんって、株式市場を軽くみてるよね！

と言われがちだった状況に対し、「誤解だよ誤解！軽視なんてしてないよ！（小声：重視もしていません）」ということで、以下３つを明確に否定しました。

まず1つめは、「金融所得課税の早期引き上げ」。

首相に「最も近い側近」とされている官房副長官が、金融所得増税をキッパリ否定する発言をしたことには、ちょっとしたインパクトがありました。

岸田首相は、昨年9月の総裁選のときから増税を「選択肢」としていて

• 今20％の税率が、25%とか30％とかになるのでは？
• 政府は最近「貯蓄から投資へ」って言ってたのに、ハシゴ外すの！？

と不安がられていたからです。

2つめは、「自社株買い規制」。

自社株買いとは

• 上場企業が
• みずからの資金を使って
• 株式市場にある「自社の株」を買い戻す

こと。

実施されると「株価にプラス」ということで、株主還元策のひとつとして活用されています。

昨年12月、岸田首相がこれを「規制する可能性」に触れたことから、

岸田さん、投資家に厳しすぎない！？

と株価は下落。

今回、「自社株買い、規制するのはやーめた！」ということなので、株主的には「まずは一安心」というところでしょう。

最後、3つめは、「四半期開示義務の廃止」。

現在、上場企業は「3ヶ月ごとに業績を公表すること」を義務付けられています。

岸田首相は「これのせいで企業経営が短期的な視点になっているのでは？」ということで、見直しを検討していました。

でも、これがただの思い込みだったことに気づいたのか、撤回することになりました。

• 何かをやるにせよ
• 何かをやらないにせよ

いずれにしても、基本的には「決定事項」ではなく「検討事項」です。

岸田ショックはこれで終わるのか。それとも繰り返すのか…。要観察というところですね

外国株の投資トピックス

お次は、外国株の話題です。

外国株については、この４つの順番で見ていきます。

①株価指数の推移

G7（主要先進7ヵ国）の、主な株価指数の推移（年初来）はこの通り。

※グーグルファイナンスでは、チャートを5つまでしか同時比較できないので、泣く泣く「FTSE MIB（イタリア）」を抜いています。

2022年G7パフォーマンス駅伝、「4月中継所」通過時点の順位はこの通り。

トップはイギリスで、唯一のプラス圏。

日本は、－6.43％ながら3位を走っています。

アメリカがまさかのビリ。－13.86％という成績です。(83営業日経過時点でのこの成績は、1928年以降「史上3番目」に悪いパフォーマンス。)

4月単月の動きを見ると、この通り。

やはり、アメリカの下げが目立ちますね。

先月の記事で

という話をしていましたが、その通りの展開になりましたね。

特に、NASDAQの下げは「リーマンショック以来」の大きなものとなりました。

29日の米国株市場でハイテク株比率が高いナスダック総合株価指数は前日比4.2%安と今年最大の下げとなり、年初来安値を更新した。

4月月間では13.3%下げた。

下落率はリーマン・ショックが起きた2008年9月（11.6%安）を上回り、08年10月（17.7%安）以来の大きさだ

（出典：日経新聞「「リーマン級」下落のナスダック、重なる売り要因（NY特急便）」※赤字は筆者

大幅下落の理由については、「4月のトピックス」パートで後述します

一方で、S&P500は少し景色が異なります。

（出典：グーグルファイナンス）

• S&P500の年初来リターン…－13.86％
• ナスダックの年初来リターン…－22.09％

ご覧の通り、ナスダックほどはひどくないですね。

S&P500に関しては

という状況です。

勢いが衰えつつあるものの、実力のある企業が多いことは間違いありません。

下落の主な理由は

という認識です。

金融政策の変化によって、「今まで履かせてもらっていたゲタがなくなってしまった」イメージですね。

②ゴールド・債券ETF等の値動き

有名なゴールドETFである、「GLD」の値動きはこの通り。

（出典：グーグルファイナンス　SPDRゴールド・シェアーズ（GLD））

先進国株の多くが、いまだ年初来でマイナスになっているなかで、年初来＋5.10％と堅調です。

1. 値動きの良さ
2. 円安影響

この点を踏まえると、ゴールドにも投資していた人は、株式の下げ分をいくらかカバーできているでしょう。

分散投資の威力、こういう時に確認できますね

お次は、債券です。

投資額に対して2％～5％ほどのインカム（利息）が欲しければ、米国債券が有望な投資候補になります。

※当ブログでは、利上げ局面の今、一貫して「投資するには時期尚早」という立場です。

米国の優良債券ファンドを3つチェックしてみましょう。

米国総合債券に投資する【AGG】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来−9.21％
• 現在の分配金利回りは1.87％
• 投資対象の約7割は、格付けがAAA（トリプルエー）の債券です

価格推移はイマイチで、右肩下がりですね。

値下がりの理由は、金利上昇です。

「債券」と「金利」は、シーソーの関係にあり、逆の動きをします。

その証拠に、金利のチャートを見てみましょう。

こちらは「米国の長期金利」の推移です（現在の金利は約2.9％）。

（出典：三井住友銀行「マーケット情報チャート」）

ご覧のとおり、この1年、（債券価格の動きとは正反対で）上昇し続けていますね。

米国優良社債に投資する【LQD】というファンドのチャートはこの通り。

• 年初来−14.12%
• 分配金利回りは2.62％ほど
• 投資対象の約8割は、格付けがBBB（トリプルビー）～Aの債券です
• ギャンブル性の低い「投資適格」な債券であるものの、AGGよりは安全性が低いです

こちらも、金利上昇を背景に、価格推移はイマイチです。

最後は【HYG】です。

「ジャンク」「ゴミ」と言った呼ばれ方をする「投資不適格の債券」を集めた、ハイリスクな債券ファンドです。

• 年初来−9.70％
• 現在の利回りは4.43％ほど
• 投資対象のほぼすべてが、格付けCCC（トリプルシー）～BBの債券です（リスクが高いぶん、長期的なトータルリターンは大きい傾向）

こちらも、値動きはパっとしないですね。

まとめると、

いずれも年初来で大きなマイナスリターンです。

債券は「株式よりも比較的安全な」資産クラスです。

それなのに、この短期間で、この成績。

あまり話題になっていませんが、実は史上最悪レベルの成績です

逆に見れば、日に日に「投資妙味が増している」ということでもあります。

債券市場の弱気相場はまだまだ続いていますが、見向きをしている人が少ないこういう時こそ、監視を怠らないようにしたいですね。

金利がある程度上がりきってしまえば

ということで、投資する旨味が出てきます。

この2つが選択肢に出てきたら、私は後者に対してもそれなりの額を投資します。

元本を守りながら安定的にインカムを稼ぐ手段としては、十分な魅力があるというワケです。

そのうち、オイシイ時期がくると見ています。しっかり監視しておきましょう

③インカム系ETFの値動き

私の愛する高配当株ETFについて。

• キャピタル（売却益）も
• インカム（分配金）も

両方狙えるポテンシャルのあるファンドたちです。

HDV、VYM、SPYDの年初来のチャートは、この通り。

分配金を無視して価格だけ見ると

1. 1位がHDV…＋2.44％
2. 2位がSPYD…＋0.73％
3. 3位がVYM…−4.54％

という順位になりました。

年初来で、S&P500が−約14％、NASDAQが−約22％と沈むなか、大健闘ですね。

現在の分配金利回りは

という状況。

低すぎる！というほどではないですが、特に旨味を感じる水準ではありません。

「円安」と「日本株の割安さ」を考えると、日本の高配当株の方が魅力的だと判断します。

米株に関しては、買い場に向けてのんびりとキャッシュを貯めていこうと思います。

④4月のトピックス

最後に、外国株のトピックスです。

この2つの順番で見ていきます。

米国利上げ観測

米国の利上げ、想定以上に速いペースで進むかもしれない、という話です。

ここしばらく、世界のマーケットは「強～い追い風」を受けてきました。

追い風というのは、この2つですね。

株式市場は、「じゃんじゃん金を刷るでぇ～」という中央銀行の政策によって下支えされてきたというワケ。

官製相場（政府が作った相場）なんて言われ方をするのも納得ですね

一方、これから先は、今までと真逆のことが起きます。

追い風からの、逆風です。

今、世界中で強烈なインフレが発生しています。

アメリカのインフレ率、なんと8.5％。カネを刷りすぎたんや…

（出典：Twitter @charliebilello）

この強烈なインフレを退治するには

などで、市場に出回っているカネを回収するしかありません。

カネの量が多すぎるからインフレになるのであって、カネの量が減れば、インフレはおさまります。

「利上げ・QTをやるのは当然」として、次の問題は

です。

アメリカでは、FOMCがこれを決めています。

FOMCというのは、米国の金融政策を決めるエラ～い人たちの集まりです。

FOMCのスケジュール、こうなっています（全8回で、次は3回目）。

（出典：時事エクイティ）

3月の会合が行われるあたりでは、市場参加者はざっくりこんな予想をしていました。

「FOMCは、年内残り6回の会議で、それぞれ0.25％ずつ利上げをするだろう」

ところが、今や予想はここまで変わってきています。

5月、6月はもちろん、7月、9月のFOMCでも0.5％の利上げをするだろう

いや、0.75％利上げすることもありえるぞ…

これは、今まで多くの人たちが考えていたペースより、はるかに速いペースです。

※2000年以来20年以上もの間、0.5％幅の利上げは実施されていません

利上げやQTのペースが速ければ速いほど、株式市場がクラッシュする確率は高まります。

暴落を招いて、こんなことになる可能性も否定はできません。

（出典：「風の谷のナウシカ」より）

投資家達「暴落してやがる　（利上げ・QTが）早過ぎたんだ。」

予想が修正されるたび、株式市場は大きく動きます。

引き続き、ボラティリティの高い相場が続きそうですね。

ちなみに、個人的には「下がったらすぐに買う」は反対です。既に、それだけで儲かるボーナスステージではないという認識です。

GAFAMの成長に陰り

一世を風靡していたGAFAM、勢いが衰えています。

年初来の成績は、次の通り。

（出典：グーグルファイナンス）

背景にあるのは、この2つ。

一般に、急激な金利上昇は株式市場にマイナスです。

※すでに見てきたとおり、世界中で株価が軟調

そのなかにあって、ハイテクグロース株はことさら金利上昇に弱いです。

そして、最近発表された決算の状況はこの通り。

明暗が分かれましたね。決算ミスった会社の株価は、残念なことに。

市場予想を上回り続ける驚愕の成長を見せつけてきたGAFAM。

コロナでさえも追い風にしていたワケですが、地合いが変わってきていることは間違いなさそうです。

いざこうなってみると、「信じてガチホ※」することがいかに難しいか分かりますね。

※ガチホ…ガチホールドの略。何があっても売らずに、持ち続けること

今はまだ、「米国市場全体」がそこまで大きく崩れているワケではありません。

しかも、日本人にとっては、円安という「評価額のプラス要因」もあります。

だから、こう感じている人もいると思います。

個別株やってなくて良かった～。S&P500への投資の方が、気楽だよね。

でも、明日は我が身。

米株全体が、もっと大きく崩れないとも限りません（崩れるとも言えませんが）。

急に、円高方向に振れ始めないとも限りません。

もし、米国株全体が「暴落」と呼べるレベルで崩れた時に、S&P500等の優良ファンドを

もし、「持ち続けるなんて無理！」と感じるようなら、それはリスクを取りすぎているということ。

一本調子で右肩上がりを続ける相場の方が、異常です。

長く投資を続けていけるようにしたいですね。

私は、円安でも円高でも、株価が好調でも不調でも、どう転んでも大丈夫なリスクの取り方しかしていません。

まとめ：高配当株投資のポジションについて

以上をまとめると、この通り。

という感じです。

• S&P500やナスダックなど、米国株一強だった昨年とはうって変わって
• 米国以外の先進国株、バリュー株、コモディティなどが相対的に強くなっており

相場の雰囲気がガラリと変わりましたね。

米国の金融政策にばかり目がいきがちですが

• ウクライナ情勢
• 世界各国のインフレ進行
• コロナ感染拡大に伴う、中国のロックダウン

など、不安要素は盛りだくさん。

投資家心理は悪化しています。

個人的には、

• iDeCoやつみたてNISAを中心としたインデックス運用は積立を継続しつつ
• 高配当株については、日本株については「割安」なものがあればピンポイントでちょっと買う（米国株は静観）←New

というスタンスです。

当たるかどうかはさておき、個人的には「下げ始め」ぐらいに思っているので、まだ守り意識です。

どのように資産を守り、そして増やしていくか、難しいフェーズですね。

個人的には

• インフレで多少削られることを承知で
• キャッシュを積み上げて守りを厚くしておいた方が

長い目でみればトータルで良いポジションを作れるんじゃないかなと思っています。

そういう温度感です。

上手に対応して、生き残っていきましょう！

それではまたっ！

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